尽管现在比特、以太等主流币种从最高点惨遭腰斩，然而，他们创造的造富传奇依旧在激荡着众多已进场以及未进场投资者的心，100倍币、1000倍成了各个论坛或社群刷屏般的存在。可是，浸淫资本市场多年，对国内外政策动向敏锐的Befund 基金部门总监Ryan提出了数字货币市场“监管趋严脱虚向实”的冷静思索。
（Befund基金负责人Ryan）
传统投融资市场是数字货币市场的前景映射
趋利性是资本天然具有的基因，在这方面数字货币市场和传统一级市场、二级市场有着共同的特性，为了印证“监管趋严脱虚向实”的说法，Ryan对一级市场和二级市场近年来的变化进行了总结性描述：
“2016年，在二级市场，定向增发行为频繁发生，上市公司募集资金超过了1.5万亿的规模，成为融资市场的主流方向。因为所融资金基本用于投资、并购、产业拓展、流动性资金补充等方面，市场会系于其利多的预期，股价会随之抬升，而定向增发股份的股东，因股价上涨，在锁定期之后选择套现会获得相当可观的利润。这种因市值增幅形成财富聚集的方式，受到了来自证监会、保监会、银监会的关注和监管，其目的是让资金流向真实的公司股权中去投实业，变成公司的股东，股权投资会成为未来脱虚向实的一个大方向。”
“最近这几年，国内的股市表现的不温不火，与一级市场相比，价差红利越来越小。事实上，这是一种挤泡沫的行为。很多高市盈率的股票在慢慢降低，意在让股市回归到理性的状态，让资本回归理性、回归价值、回归商业的本质，才是政府战略部署的最终目标。”
数字货币基金的命运畅想
在最近一段时间，政府连番出拳重击ICO非法集资行为，让整个币圈风声鹤唳，比特、以太、莱特等主流数字货币被腰斩；与此同时，发行代币的项目跑路事件也被疯狂传播，让不受韭菜痛哭流涕。那么，这样是不是就能让韭菜们冷静下来呢？是不是数字货币市场就此一蹶不振呢？对于直击韭菜心扉的种种疑问，Ryan根据他的经验给出了自己的解释：
“区块链项目中圈钱的行为，这是一个很尖锐但普遍存在的问题，主要原因在于不少代币发行的项目对应的商业逻辑都是空气，都是虚无缥缈的东西，实际上是一种用故事向公众进行圈钱的行为，或者是为了割韭菜的炒作。
目前，大部分的数字货币投资方都是散户，手中资金从几千到几百万甚至几千万的都有，他们追涨杀跌的市场行为造成了整个市场波动大，风险也会提升，现在大量资金在涌入市场，造成人人都能赚钱的假象，这是一个不正常不健康的市场生态，当整个市场资金趋于饱和的话，存在泡沫被挤掉，币价崩盘的情形就会发生。
然而，基于区块链不可替代的商业价值，如果能够应用到我们生活的方方面面，会产生巨大的价值，只是现在正处于科技公司或创业公司探索其价值及应用方向的阶段，每一个探索的方向都有可能缔造伟大的成就，在这个过程中需要成千上万个项目去尝试和探索。
事实上，通过代币来融资或者为项目团队提供资金，这种方式是中性的，本身并没有好与坏，其优势在于能够帮团队快速便捷的融资，比一级市场的股权投资要快很多，能够迅速打开宣传通道，让更多人关注了解项目。这种资金募集形式未来可能产生颠覆式的效应，有可能并存于现在私募股权、证券投资的第三类或第四类基于新科技的融资方式。
但是，其相对薄弱的一面在于因为缺少监管、资金流向不明，投资人很难对项目进行专业性判断，后续工作也缺少监管，资金使用非常依赖项目团队或个人的职业道德。这也就决定了，随着越来越多项目的参与，必然会引起政府的监管和控制，但也会促进这一市场的完善。”
数字货币市场回归价值投资的正确姿势
据了解，目前全球范围内，由团队开发的已经上市的区块链项目达9000多个，面对如此众多的项目，从中甄选出有成长价值，能够带来长期增益的项目，可以想见有多难。对此，Ryan给出了自己的建议：
”数字货币市场与股市的发展历程非常类似，从早期的混乱，到现在全球以机构为投资主体的股市构成，数字货币市场在经历过混乱投资的阵痛之后，数字货币基金必然会成为这一市场的主力军。因为，基金在投资能力、专业队伍、行业影响力、行业资源等方面都有着个人所不具备的优势，这一优势不仅能为投资者带来风险小稳定性高的收益，对于整个市场的稳定提供相当大的助益。
而Befund正是顺应这一市场需求，将自身定位于数字货币基金服务平台，通过开发公有链并提供与数字货币基金相关的智能合约系统，解决投资人和基金管理人之间合作手续繁琐以及不信任关系。比如，非洲有人投国内的基金，在现阶段的条件下，基本很难实现，因为操作流程很复杂，包括资金的汇入、要协商个人的权益，有了收益之后的返还同样要返还到国外的账户，整个流程非常复杂，繁复的手续以及互相信任的问题使得这在传统模式下几乎不可能实现，然而在区块链上，只需将完全与其资产等量的代币注入基金，用智能合约便可自动完成后续交易，同时引入去中心化的平台，一并解决繁复的手续和信任问题。这样就可以将全球的资产串联起来，这可以说是科技在改变现实上的一个巨大进步。”
据Ryan分析：“加密数字货币基金 2018年可能达到3.5万亿美元的规模，未来还会呈现出爆发式增长的态势，因为目前数字货币投资仍处于初始阶段，还有非常庞大的资金想要进场，未来还将有一个5-10年的黄金期。”
后记：
中国的金融市场处于早中期阶段，还未形成完全成熟的市场，像Befund这类将前沿技术和传统金融结合的团队，他们的成果可能会为国家金融的衍伸通道提供可以借鉴的思路和方向。当然，发展不是一朝一夕的事情，对于这宏大的课题，未来仍需要作更多的研究和探讨。
