郭台铭的运气不错，听说台湾人比较讲究风水，工业富联的上市想必找高人算过，6月8日甫一上市便大涨44%，当仁不让地坐上了A股科技股龙头宝座，总市值直逼4000亿关口。
富士康的一众高管站在镁光灯下，笑靥如花，他们的身价正随大屏幕上的红色数字一起跳动。
如果晚几个小时，这很可能是另一番景象。
当天亚洲股市闭市后，日经新闻发布报道称，苹果已通知供应商将今年新手机所用零件缩减两成，从原来的一亿部手机规模降至8000万部。受此消息影响，全球一些苹果供应商在随后开盘的欧美股市上股价大跌。
而苹果正是富士康的主要客户之一，在五大客户中预计居于前1-2名位置。
为了成功上市，富士康为自己标上了“工业互联网”、“工业4.0”、“智能制造”、“5G”、“物联网”等一系列热门标签，但扒开皇帝的新装，工业富联只是一家规模宏大的代工厂而已。
“发行人主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务，依托于工业互联网为全球知名客户提供智能制造和科技服务解决方案。”在招股书中，工业富联说得隐讳但诚实。
苹果对订单的大幅调整，对于富士康来说，显然不是一个好消息。或许仍然挡不住接下来的涨停板架势，但至少能让那些还沉浸在对工业互联网和独角兽向往中的投资者能够稍稍冷静一点。
今年以来，由于CDR的落地，公众对新经济、独角兽表现出狂热的追捧。除了阿里巴巴、腾讯、百度、京东、网易等5家已在境外上市且符合试点条件红筹企业外，蚂蚁金服、滴滴等逾20家尚未上市、估值超200亿元的公司也在蠢蠢欲动。
但是，不是每一头看起来像独角兽的家伙都是独角兽。
2013年，美国著名Cowboy Venture投资人Aileen Lee将私募和公开市场估值超过10亿美元的创业公司称为“独角兽”。在投资界，大家对成长性、利润率这些基本指标均心知肚明，她并没有提及。
这个概念传到国内后，创业者及相关利益方往往只强调估值这个单一指标，却有意无意忽略其他因素。事实是，离开成长性与利润率这些关键指标，空谈估值完全是耍流氓。
如果对照独角兽的应有之义，富士康跟这个概念不沾边。
据工业富联招股书，2015年度、2016 年度及2017 年度发行人的综合毛利率分别为10.50%、10.65%和10.14%。最新发布的今年一季度财报则显示，2018年Q1实现营收776.95亿元，同比增长近20%，而净利润同比仅增长4.5%。2018年上半年营业收入同比增幅约6.8-13.1%，净利润预计同比增幅则为0.9-5.1%。
“发行人的综合毛利率保持相对稳定，”这意味着在可以预见的未来相当长时间，工业富联的盈利不会为投资者带来惊喜，或者说，投资者更应该祈祷这个毛利率不要下滑才是。
第一家急不可耐地提交在国内发行存托凭证并上市申请的小米手机同样称不上是真正的独角兽。虽然雷军竭力为小米编织一个“不是单纯的硬件公司，而是一家创新驱动的互联网公司”的谎言，但在枯燥的数字面前，这个谎撒得一点儿也不漂亮。
2017年，小米互联网服务业务创造的营收在其总收入中比重为8.6%，过去三年平均占比则为7.7%，且尚未形成规模，增速已骤降，而硬件总营收占比则超过九成，毛利率最高不超过8.7%，请注意，不是净利润率，这些硬件产品大多是平均单价为881元的低端廉价手机。
从估值上看，小米确实达到几十个十亿美元的量级，在过去的8年时间里完成了9轮融资，总金额超15亿美元，但这并不意味着雷军取得了业务上的成功，或许只是擅长讲一个资本爱听的故事罢了。
长江商学院会计学教授薛云奎认为，小米是一家实业成功绑架资本的经典案例，之前九轮融资的投资人大部分融资早已化为“灰烬”，在找到接盘侠之前，他们必须无条件陪着这家企业往前走，不然就得面对血本无归的命运。所以，这些投资者不是认同雷军而心甘情愿陪跑，而是完全出于无从选择。
现在，我们的A股或许正是雷军和他的豪华投资者团队期盼的那个英雄。
独角兽的到来，可能是一场盛宴的开始，人们可以分享到一些优质资产的投资机会，不过，也有不少公司试图鱼目混珠，在这个泥沙俱下的时代，投资者应该借一双慧眼，准确分辨出真正的独角兽。否则，360的故事将反复上演，那就成了一次新的杀戮的开始。
