根据证监会通知，近期证监局精神如下（本信息从基金业协会备案执行也获得印证）：
上海证监局关于证券公司资产管理计划参与贷款类业务的监管规定，具体要求如下：
1、不得新增参与银行委托贷款、信托贷款等贷款类业务的集合资产管理计划（一对多）。
2、已参与上述贷款类业务的集合资产管理计划自然到期结束，不得展期。
3、定向资产管理计划（一对一）参与上述贷款类业务的，管理人应切实履行管理人职责，向上应穿透识别委托人的资金来源，确保资金来源为委托人自有资金，不存在委托人使用募集资金的情况；向下做好借款人的尽职调查、信用风险防范等工作，其他监管机构有相关要求的，也应从其规定。
已参与上述贷款类业务的定向资产管理计划发生兑付风险的，管理人应及时向监管部门及行业协会报告。管理人应切实履行职责，做好风险处置工作，不得刚性兑付，同时应避免发生群体性事件。
再结合此前重要的几项规则：资管新规限制非标业务、银信合作业务严格限制、多家信托承诺2018年信托通道业务只降不增、委贷新规禁止任何受托资金和具备贷款资质的机构作为委托人发放委托贷款……至此，监管基本形成了四条道路联合封堵的态势。对非标的打压，业已上升到一行三会同步协调出台监管政策的层面。
多方封堵后，非标资产投资未来很可能集中在部分官方认可的部分交易平台，虽然这几个平台登记或流通资产暂时未达到一行三会制定的“标准化资产”认定标准，但可以成为非标资产投放重要渠道！
在面临近十几年最严厉监管格局下，2018年非标业务量或将呈现巨额缩量态势。2018Q1表外回表内的进程一定会加速，这也是监管所愿意看到的金融回归本源。
但根据往年经验，央行在每年一季度，尤其1月份，都会严格控制商业银行的心头投放进度，防止商业银行1月份突击放贷。
笔者担心的是，在今年在非标受到异常严厉的封堵和打压格局下，央行能否放松狭义信贷规模的管控。否则笔者担心1月份或者一季度，整个社融规模同比或出现塌陷现象。
本文纲要
一、资管新规对非标的严重打击
二、委托贷款新规对非标的打击
三、银信55号文及信托主动降通道的对非标投放渠道的打击
四、中基协讲话对私募非标的打击
五、其他非标相关的重要监管举措
六、标准化资产认定标准更加严格
七、关于未来非标资产投资监管的几点建议
本文作者为甦翔投资集团 机构部总监 刘哲。欢迎个人转发，谢绝媒体、公众号或网站未经授权转载。如有任何疑问，可以直接联系笔者微信：xintuoyanxuan
