近日，科大讯飞发布2019年年报，宣布去年营收首次破百亿。
被“安徽之光”、“国资背书”、“AI行业老大哥”等话题围绕的科大讯飞，专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成。并拥有灵犀语音助手、讯飞输入法等优秀产品。
从公布的年报来看，科大讯飞的这份成绩单十分亮眼。不论是突破百亿的营收还是强势增长的C端业务，都在说明赶上AI红利期的科大讯飞正在高歌猛进。
双轮驱动
2019年，科大讯飞全年营收共计100.79亿元，同比增长27.3%。
归属于上市公司股东的净利润高达8.19亿元，同比增长51.12%，扣非后净利润4.89亿元，同比增长83.52%。实现经营产生的现金流净额15.31亿元，为历史最高。
总体而言，科大讯飞在过去的一年中表现称得上优秀。而B端+C端的双轮驱动模式，更是其迅猛发展的助推器。
作为一家有中国移动、中科大两大股东的中科大校办企业，依靠着国资背书，保持了B端业务上的优势。教育、医疗、政法等业务持续增长，在整体营收中占比提升，如政法业务在整体营收中占比达13.21%，同比增长28.55%。
而C端业务的增长同样保证了科大讯飞营收的增长。2019年科大讯飞的To C业务营收达到36.25亿，同比增长43.99%并占据了营收的35.96%；而C端业务的毛利为17.08亿，同比增长31.81%并占整体毛利的36.83%。
对这样的现状，科大讯飞CEO刘庆峰较为满意，并指出将坚定不移地推进TO B和TO C双轮驱动战略，产品化程度，尤其是自有产品比重会越来越高。
以往在B端拥有不小优势的科大讯飞，如今的C端业务依旧风生水起。
科大讯飞的C端业务主要集中在教育、办公和消费者等领域中。根据年报中数据可知，在教育C端产品营收占比从2018年的11.6%上升到19%，增速超过118%；会议办公场景系列产品总营收6.5亿，同比增长290%。
在普通消费者方面，科大讯飞凭借其语音转写服务、录音笔、输入法App等产品获得了一定知名度。在2019年的新品发布会上，科大讯飞推出了包括翻译机3.0、讯飞智能录音笔、讯飞智能办公本、讯飞学习机X1 Pro、讯飞转写机和iFLYOS 2.0等在内的多款旗舰级产品，其中有五款针对C端消费市场。
并且这些产品在推出之后的销售业绩也表现不错。一个月后的618中，科大讯飞的几款硬件不负众望，在各自品类销量和销售额排行榜上分别夺得了五个品类六项第一；在之后的双11期间，一举拿下了天猫京东双平台六大品类六项第一。
前文已经提及，2019年科大讯飞的To C业务营收达到36.25亿，占据了营收的35.96%。而科大讯飞C端业务的不错销量和优秀表现也印证了其C端业务的强势增长。
增速放缓
尽管有着B+C双轮驱动模式帮助科大讯飞突破了百亿营收，但它的盈利能力并没有表面看起来那么强。
科大讯飞的营收增速已经放缓是既定的事实。相比于上年同期，今年的营收增速下滑18个点。尽管在财报解读会上，科大讯飞表示此次营收增速相对放缓是由于该公司2019年主动进行了一些产品的调整，调整了一些非战略性的业务。
但是从年报数据中不难看出，2019年，科大讯飞“计入当期损益”的政府补助达到7.25亿，占净利润的88.45%，与2018年相比增长了154.53%。如果扣除掉政府补贴，科大讯飞2019年的净利润为0.94亿，净利率为0.93%。
0.93%的净利率，已经处在了亏损的边缘。这不禁让人产生疑问，科大讯飞在离开政府的补助之后，究竟还能不能赚钱？
同样，疫情带来的全球经济动荡，也是科大讯飞在接下来必须考虑的问题。
疫情却对科大讯飞的B端业务造成了不小的影响。第一季度因无法进行现场交付，导致To B业务受到很大影响，相应的财务收入也下降至亏损状态。科大讯飞方面表示，其免费支持“停课不停学”等抗击疫情活动，相关投入约3700万元。
同样C端业务也难逃一劫。受疫情影响，线下市场并不理想，而针对线下场景的科大讯飞翻译机需求减弱，在一定程度上影响了公司业绩。
但科大讯飞却充满了信心，虽然预计了一季度将会出现十几年来的第一次亏损，但是公司有信心将所失去的抢回来，并且预计2020年的第二季度，公司实现同比增长。
这种信心的根源，是科大讯飞认为他们依旧处在人工智能的红利期。
AI热潮回归理性
当前，资本市场面对AI热潮正在回归理性。
2019年，资本市场对过去几年被鼓吹起来的AI行业充满了mr3724326666审视，投资热浪也趋于冷静。相比于2018年，2019年人工智能企业的融资金额由1484.53亿元下降至967.27亿元，下降幅度达到34.8%，融资数量也从737次下降至431次，下降幅度达到四成。
而此前，国内人工智能企业的融资数量已经维持了18年的上涨。这种现状之下，科大讯飞依旧认为自己处在AI的红利期之中，似乎有些过于乐观。不可否认人工智能是未来发展趋势，但是对此的盲目乐观却并不可取。
尽管相比与那些“大而空”的AI企业，科大讯飞自己的业务专精在语音交互上，更显脚踏实地。但是这也会拉低自身天花板，以至于让自己未来的发展受限。并且在语音交互这个行业，后来者也不少，行业内竞争已经十分激烈，也让科大讯飞难保“老大哥”地位。
“B+C双轮驱动”的模式值得称赞，但是盈利难以摆脱政府补贴的窘境和对AI市场的盲目乐观，难免会让人们对科大讯飞未来的赚钱能力表示怀疑。另外，科大讯飞之前欲与MIT的合作也因为其“To G业务往来密切”而中断，海外市场的一次探索就此夭折。
在这种扑朔迷离的局面之中，科大讯飞还能不能更进一步？
