后续增长乏力，美柚还敢称自称“最懂女人”？
“她经济崛起”、“得女性者得天下”……近年来，类似这样的词汇越来越常见，诚然，随着女性消费者意识觉醒和消费能力升级，无论是在美容、服装、饰品，还是运动、健康、游戏，呈现出来的消费数据都在昭示着女性在各领域消费指数的全面提高。
就连马云也曾多次表达，没有女性就不可能有阿里巴巴，抓住了女性就抓住了消费。因为女性在为自己买单的同时，还担任着家庭消费的主导者角色，是引领未来消费市场的主力。
在此之下，标榜“她经济”深耕者的平台如雨后春笋般应运而生，持续赋能产业发展。
譬如正值冲击IPO，号称“最懂女人”的美柚APP，便是一众选手中的一员。
核心竞争力逐渐弱化
公开资料显示，厦门美柚股份有限公司成立于2013年4月，创始人为陈方毅，经营范围包括软件开发、互联网信息服务、电影和影视节目发行、化妆品和卫生用品零售等。
成立之初的美柚以“女性经期管理”为切入点，不断挖掘女性用户需求，并持续围绕女性生活展开一系列产品、软件的开发和运营。
据悉，在当时深耕女性经济价值的互联网平台已有大姨吗和经期助手两家。
或许是得益于创始人陈方毅创办“返还网”所积累下来的丰富经验，美柚在刚成立不久，就积累了广泛的用户基础。
虽然在互联网界，以快制胜是不二绝招，但是根基是否夯实也将决定着企业后续的发展情况，但很显然，想要快人一步的美柚并没有做好这一点。
2013年9月，为进一步挖掘平台用户的需求，美柚率先涉足女性社区建立了“她她圈”，同时也成为了赶超大姨吗的核心武器。
然而在快速的社区搭建下，美柚似乎并没有找准自己的定位，以至于社区活跃度非常高，但随处可见的标题党、内容质量差以及数量巨多的广告贴使得她她圈一直被行业所诟病。
接着，在成立一年半后，美柚首次踏足婴幼儿领域，推出了“柚宝宝”；2015年进入电商领域变现流量，并实现了规模性盈利；截止目前，共获得了8轮融资，并发展成为了一个纯女性互联网平台。
或许这一切在外界看来，都认为美柚是一家不可多得的高速前进的企业，但高歌猛进之下，其核心优势“女性经期助手”的工具属性也在一步步弱化，其他业务更是缺乏竞争力。
用户增长触及天花板
据艾瑞数据显示，2019年美柚APP月度独立设备数基本呈负增长，这说明美柚的用户已逐渐趋向饱和，不太可能再有大幅度提升了，这无疑是一个极度危险的信号。
在成立至今的7年时间里，美柚通过快速裂变，截止目前已形成了包含“美柚”、“柚宝宝”、“柚子街”、“返还网”和“羊毛省钱”等多个APP产品矩阵，涉猎十分广泛，但想要囊括女性用户需求全场景的同时，就不可避免的涉及到可能每一个都做不好，做不专。
譬如在美柚你可以看到各种在色彩上偏向于粉嫩的商品，完美迎合了女性消费者的颜值需求，但是却没有做细分，短期内或许可以吸引众多人围观，但从长远来看这并不具备增强用户粘性的能力。
而当下，几乎所有的平台都在朝着更加精细化方向发展，相较于“大而全”，“小而美”或许才是未来市场主流频道。
说到这，就不得不提及专注于女性经济的小红书。
数据显示，截止今年6月，小红书总用户数达2.5亿、月活用户8500万、每日社区笔记曝光超30亿次。
作为同样专注于为女性消费者服务的平台，小红书的崛起就意味着美柚的市场份额被压缩，并且显然小红书的种草属性已远超美柚，一旦消费者形成某种消费习惯和思维定式，美柚再想要翻身就更难了。
业绩后续增长乏力、变现遭遇瓶颈
除却模式上的漏洞，美柚业绩增长也已现乏力、变现遭遇瓶颈且多次冲击IPO都无果。
今年7月，深交所公布了创业板改革试点注册制的新一批受理企业，美柚也位列其中。
但实际上，这已不是美柚第一次酝酿上市。
早在2016年，美柚便打算赴美冲击IPO，并已在开曼群岛注册了融资上市的主体公司，但是没过多久却对外宣告放弃赴美上市，同时拆除了VIE架构回到国内。
就此，有业内声音传出，撤回或许是考虑到业务范围和用户主要集中在国内市场。
不过，虽赴美上市未成功，但美柚可从未放弃过冲击IPO的想法。
因此，今年3月美柚再次大力，同华泰联合证券签订了上市辅导协议，递交了科创板招股书，然而因其似乎不太符合科创板要求，又再次无疾而终。
历经了两次失败，想必美柚此次冲击创业板必是奔着势在必得去的，然而有业内人士却指出，目前美柚内部出现了严重的后续乏力，因此恐不是最好的上市时机，即便上市成功短时间内也很难做出成绩。
据悉，美柚主要营收来源为广告业务和电商业务，2019年二者的营收占比分别为60.13%和39.65%。
在电商业务层面，美柚主要通过旗下APP矩阵对接淘宝、天猫、京东等电商平台赚取中间费，譬如“羊毛省钱”和“返还网”便是专做这一业务的，其中超9成的佣金收入都来自于阿里巴巴旗下推广联盟阿里妈妈。
根据美柚财报数据显示，2017—2019年间，来自阿里妈妈的佣金收入占公司电商服务业务收入的比例分别为95.41%、95.29%及89.08%。
俗话说，鸡蛋不能放在同一个篮子里，显然美柚的电商业务过于依赖阿里，那么一旦阿里终止合作或是有政策调整，将会对其造成巨大影响。
此外，雪上加霜的是其广告服务业务中的非竞价类广告收入也出现了连续两年下降。
并且，笔者发现即便是背靠阿里这颗大树，美柚依旧难逃业绩下滑。
招股书显示，美柚2017—2019年的营业收入分别为4.23亿元、5.16亿元和6.17亿元，净利润分别为1.12亿元、1.48亿元和1.24亿元。
可以看到，2019年净利润增速下降了16.05%。
与此同时，公司现金流也在逐年吃紧。
招股书显示，报告期内，公司经营活动产生的现金流净额分别为1.34亿元、1.66亿元和7611.01万元，投资活动产生的现金流净额则分别为-2.61亿元、-2.80亿和-2.01亿元。
若照此节奏发展下去，很可能导致公司出现资金链断裂，而这也或许正是美柚急于上市的重要原因。
昔日站在“她经济”时代发展风口乘风之上的美柚，无疑也是业内翘楚，只可惜转型社区和电商后，不仅丢掉了其作为工具应用的核心砝码，转型后最重要的两个盈利渠道也始终没有形成明显的竞争优势，处境可以说是相当尴尬。
就此来看，“逞一时之快”未必是好事，只有每一步都真正想清楚了再落实，企业才方得长久。
