继今年9月辉山乳业传出资产重组的消息后，该事项最终于11月尘埃落定。
根据最新进展来看，经过辉山乳业债权人票选，广州越秀集团成为了最后敲定的投资方。
至此，上市的大型养殖奶源企业基本上就已被下游乳企瓜分殆尽。
此次重组方案确认后，越秀集团就将以20亿元现金出资持有新公司67%的股权，转股债权人则以债权作价9.85亿元出资持有新公司33%股权。（注：新公司持有辉山中国和乳业集团沈阳公司100%股权，进而间接持有辉山乳业集团系列企业其他公司100%股权。）
众所周知，辉山乳业在经历做空、被曝财务造假和挪用公款等一系列事件后，就出现了资金链断裂，不仅被强制退市，而且面临高额债务。
据2018年12月20日，辉山乳业系列企业提交的《重整计划草案(初稿)》来看，已有2702家债权人申报了5155笔债权，合计720亿元。
对于辉山乳业的旧债，越秀集团共给出了三套清偿方案：现金立即清偿、现金延期清偿、转为新公司股权进行清偿。
具体来看：税款、职工、社保在3月内100%清偿。
50万以内经营类普通债权人一次性全额现金清偿，50万以上有三种选择：
1年内现金清偿10%；
2年内现金清偿16%；
3年内现金清偿20%（剩余部分将不再有转股权利)；
此外，绝大多数普通债权人在资产重整前两年除了获得50万元现金清偿，还将获得8.5%留债比率，相关留债部分则转成新公司股权。
值得一提的是，越秀集团还提出“择机将资产重整的新公司与广州风行乳业股份有限公司整合并谋划A股上市”。
若辉山乳业资产重整新公司能尽早落实IPO规划，这对于债权人来说，意味着坏账损失在一定程度上减少。
所以留债部分(债转股额度)、资金清偿比率、IPO规划、破产清算前的最后一次资产重整表决成为越秀集团拿下辉山乳业的主要原因。
不过从以上信息也不难看出，想要拿下辉山乳业，越秀集团将付出不少的财力，那么越秀集团的目的究竟什么？
公开资料显示：越秀集团是风行乳业的母公司，是西南最大的乳品企业之一，产品覆盖广东全省、河北张家口以及海南省。
而辉山乳业作为东北地区最大的奶牛养殖企业之一，在沈阳、锦州、阜新、铁岭、抚顺等地拥有着全产业链乳品产业集群项目，以及约45万亩高效饲草饲料种植基地，年产能50万吨的奶牛专用精料加工基地，80座现代化自营牧场，约18万头纯种进口奶牛以及4座现代化乳制品加工基地。
所以尽管辉山身负百亿债务，但仍是乳业必争之地。
有业内人士指出，越秀集团的目的很明显，无非是想依托辉山乳业的自营牧场和全产业链发展模式，来打通北方市场。
但是越秀集团真能如愿吗？
要知道东北、华南两地从消费环境到经营理念上可谓是天差地别。
事实上，辉山乳业并不是越秀集团拿下的第一家北方乳企了。
早在2017年，风行乳业就控股了河北张家口的老牌乳企长城乳业。
然而经过三年的发展，长城乳业却始终不温不火。
就此来看，越秀集团重组辉山乳业后想要实现1+1＞2，仍道阻且长。
资料参考：
《辉山乳业资产重整尘埃落定，越秀方案投票表决通过》——21世纪经济报道
