近日，贝因美发布了多则公告，其中最引人议论的就是其第三季度财报。据财报数据显示，贝因美第三季度营业收入约为5.37亿元，比去年同期减少了25.62%；净利润为522.52万元，同比下降33.87%；扣非净利润为-2506.19万元，同比下降42.34%。
相对比今年年中报数据：营收、净利润双降，扣非后净利润录得1708.89万元，同比增长430.32%来看，即便是创始人谢宏重回到一线操盘，贝因美也依旧难以摆脱业绩低糜。对此有网友表示：成年人，不行要懂得放手。
扣非后净利下降42.34%，降本增效只是短效药？
随着第三季度成绩单上交，贝因美2021年前三季度的业绩也同步出炉，不出意料依旧是双降。财报显示，贝因美前三季度营业收入同比减少24.81%至16.58亿元；净利润为3874.99万元，同比下降23.72%；当期扣非后净利润为-797.30万元，增幅大打折扣。
这也就意味着，即便是创始人谢宏重新操盘，贝因美的业绩也未能恢复昔日活力。自今年1月，与包秀飞离开贝因美的公告消息一同公布的是谢宏担任总经理一职，而回归管理层的谢宏也对贝因美进行了一系列改善经营绩效的降本提效措施，包括严格按费率控制各项费用投入、梳理优化渠道合作客户、同步开拓新零售模式等增量业务等。
另外在产品结构上，贝因美不仅升级了“贝因美、冠军宝贝、Kidsclub、Beingmate、贝佳满”五大品牌的产品，另还推出了可睿欣系列婴幼儿配方乳粉等新品。并且在战略布局上，拟向妈咪贝贝增资，以开展相关妇幼保健服务业务。
一系列操作之下，贝因美的2021年年中业绩有所提振，虽然营收为11.21亿元、净利润3352.47万均是双降状态，但是扣非后净利润却是录得1708.89万元，同比增长了430.32%，但好景不长，在第三季度中营收、净利保持双降外，扣非后净利润降幅直接拉至42.34%。
从营业指标来看，财报显示贝因美报告期内营业成本较上年同期数减少31.55%，销售费用同比减少31.85%，但主要系本期营业收入减少，相应的营业成本、销售费用投入减少所致，丝毫未提起谢宏的“降本增效”。另外贝因美的财务费用却是同比增长85.19%，对此贝因美称主要系本期汇兑损失同比增加所致。
不过贝因美净利润的减少与资产减值以及坏账核销存在很大干系。财报显示，贝因美当期资产减值损失同比增加236.17%，分别为计提的应收账款坏账准备同比增加、存货跌价准备同比增加所致。
另外，贝因美在10月30日发布的《关于计提资产减值准备及核销资产的公告》中明确提及，2021年1-9月计提资产减值准备及资产核销合计减少公司2021年1-9月合并报表利润总额6729.71万元，减少归属于上市公司股东净利润 6721.34万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润绝对值的比例为20.73%。
营收、净利双降成紧箍咒，5年亏掉20多亿
翻阅贝因美历年来的年报数据可见，自2014年起贝因美便步入了营收、净利双降的困境，并且至今仅2015年与2018年的净利润、2019年的营收录得过正向增长，却再未出现过双增长的情况，光2016年至2020年5年来累计的扣非净利润便亏损了27.74亿元。
据了解，在2013年，国家启动反垄断调查，贝因美因主动带动价格战而被查，面临：接受罚款或者主动降价二选一的局面，由于罚款以亿为单位，贝因美遂选择在2014年主动降价，但是由于渠道里压有十几个亿的库存，难以权衡经销商利益，并且给经销商供货价并没有因为降价而减少，贝因美陷入了库存难清、经销商离场的尬境，这也是2014年成为贝因美业绩分水岭的主要原因。
而在2015年，贝因美首次尝试优质客户授信即先提货后付款，拉动了一部分销售业绩，2015年当期的营收虽然继续下降10.20%至45.34亿元，但是净利润却是实现1.04亿元，增长50.45%。
然而就在2016年年初，警方在新闻发布会中发布了贝因美奶粉被假冒，消费者对贝因美的信任感直线下降，同期因为激进的折扣许诺难以兑现，贝因美在经销商之间的信誉也大打折扣，双向影响之下贝因美2016年全年营收大幅缩水至39.02%，净利润更是爆跌853.24%至-7.8亿元。而后随着2017年的继续亏损，贝因美被实施“退市风险警示”特别处理，股票简称由“贝因美”变更为“*ST因美”。
为了挽救颓势，努力摘掉ST帽子，贝因美董事长谢宏重新回到台前，并聘任如今已离职的职业经理人包秀飞打响了保壳战，采取的举措包括变卖大批资产、收缩成本等，但壳虽然保住了，成功摘掉了ST的帽子，不过亏损却依旧继续。或许也正是因为业绩上的萎靡不振，自2015年便加入，曾位列第二大股东的恒天然，在持有贝因美股票6年后以血亏22亿元为代价决然离去。但就从目前贝因美的业绩表现来看，恒天然的离去又何尝不是一个好选择？
而继三季报以及《关于计提资产减值准备及核销资产的公告》发布后，贝因美又于11月1日发布了《非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》，称将于11月3日进行增发股票，发行数量为5752.33万股，发行价格为4.5元/股，募资总额约为2.59亿元，发行对象为7名。有网友透露贝因美邀请的增发对象原有几十家，但只有7名勉强参与。
而对于资金的用途，贝因美也在公告中透露称，将在扣除发行费用后，全部用于年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目、新零售终端赋能项目、企业数智化信息系统升级项目、贝因美精准营养技术及产业研发平台升级项目与补充流动资金项目。
但不容忽视的是，贝因美的资产负债率逐年走高。据财报数据显示，贝因美2018年、2019年、2020年的资产负债率分别为47.32%、55.61%、59.2%，而今年年中进一步增加至60.70%，到了如今的第三季度，直接上升至62.64%。
截至今日收盘，贝因美股价报4.73元/股，已跌破5元，总市值仅为48.37亿元。面对此情此景，不禁令人想问上一句：贝因美还能美吗？
