在疫情黑天鹅的刺激下，微商这个行业再次迎来风口。其中，不少为微商提供底层SaaS服务的赋能者，也开始从幕后走到台前。
尤其是以微盟、有赞为代表的一批中国SaaS服务企业快速兴起，加速跑马圈地的步伐，虽然这两条大鱼占据了行业的先发优势，但也有不少SaaS服务企业在悄悄崛起，悦商集团就是其中一个。
成立于2019年下半年，作为全球首个微商云智能系统的技术服务提供者，在成立后仅1年左右，悦商集团 （Wetrade Group）于2020年7月在纳斯达克OTC板块上市。
7月19日，“微商云智能第一股”悦商集团在深圳举行纳斯达克上市敲钟仪式。自此，悦商集团正式从纳斯达克OTC转主板。
那么，这家年轻的公司为什么能在短时间内成功上市？通过对其基本面进行分析，外界又能洞悉到多少行业发展趋势？
电商、微商时代的“卖水人”
据2021年艾瑞咨询发布《中国微商市场研究白皮书》报告预计，到2023年，微商市场从业者数量将达3.3亿。在社交电商的发展下，微商市场得到了快速发展，以有赞、微盟、悦商集团等微商SaaS服务商也在短时间内顺利上市。
其中，悦商集团作为一家电商+新零售SaaS服务企业，主要致力于帮助中小微商家完成数字化转型。悦商集团自主研发了面对微商的云端智能大脑系统，简称“微商云智能系统YCloud”。
据悦商集团招股书显示，悦商YCloud系统可为客户提供用户营销关系追踪、社群的AI裂变及管理、供应链系统、支付场景功能、收益及团长管理、直播+短视频系统、卡券系统、营销系统等八大服务体系。
简单的理解就是，小微商家入驻YCloud系统后，悦商集团会基于自己的平台大数据，通过中台供应链系统对商家的商品进行分类，通过自身的多重服务体系来把相应的商品推荐给用户。这种模式对于中小微商家来说既可以拓充自己的SKU，同时也能够简化流程提升效率。
图源：悦商集团官网
目前，悦商YCloud的供应链系统已整合超过1000个供应链，链接了200多种权益。
从其收入结构来看，悦商集团的收入来自通过 YCloud 收取的服务费。悦商集团主要通过Ycloud系统给微商赋能以获取GMV 2％-3.5％的分成，即按效果收费。据悦商集团财报披露，2021年公司营收1438万美元同比增长129.3％；净利润518万美元同比增长93.5％。其中2021年上半年收入666万美元，同比去年增长660%。
其中，2021财年和2020财年的总收入分别为1438万美元和627万美元，据微商集团表示，增加的主要原因是Ycloud系统中的总商品交易量（“GMV”）增加。
在美股研究社看来，悦商集团营收增加的背后，一方面是因为疫情之下线上经济再遇风口，从而进一步推动了电商、直播、短视频等也业务的快速发展，也进一步助推了悦商集团云智能工具的市场需求。
以电商为例，随着私域经济的普及，眼下电商流量的格局也在发展变化，私域电商正在快速崛起。微盟发布的《2022零售连锁品牌数字化运营研究及策略报告》显示，2021年80%的零售企业已经在布局或者计划布局私域，并且53%的零售企业在智慧零售上的年投入超过了10万元。
而随着越来越多的企业转战私域，有赞、微盟、悦商等为中小微商家提供的SaaS和云智能系统工具也迎来了需求风口。
另一方面，据国家统计局数据，截至2021年底，中国灵活就业人员约2亿人。而灵活就业人员数的高速增长，也是促进悦商集团营收增加的因素之一。
比如悦商的YCloud系统还被应用于快递、网约车等等行业，这类型的行业有大量的灵活就业人员，他们大多追求线上发展机遇，而YCloud系统提供的数字化工具和供应链产品，也能够帮助其创造更多就业机遇。
据悦商集团CFO Keith在2020年接受采访时表示，截至2020年第三季度，悦商集团的YCloud系统截至就已服务于1200万微商个体，60,000名邻居团长和2,000多家酒店。在这样一个用户基础下，悦商集团的营收自然也有了一定保障。
借悦商YCloud这个系统，悦商集团业务发展已经提速，与竞争对手相区别的市场切入口，也让悦商集团能够快速拓展实力。
自悦商集团宣布转板纳斯达克以来，公司股价持续大涨，从6月份低点的2.61美元一路上涨至11美元，公司总市值突破20亿美元大关，这代表着资本市场对悦商集团未来发展的看好。
那么在转到主板之后，悦商集团又会有怎样的发展呢？整个微商SaaS服务市场又会迎来怎样的变局？
转主板后，未来的路该如何走？
此前，悦商集团创始人戴政在相关采访中说道：“国外我们对标salesforce，国内是对标有赞和微盟吧，只不过我们的服务群体不一样的，悦商是为小企业提供SaaS服务”。
在有赞、微盟、悦商三个微商SaaS技术服务提供商中，有赞可以说是第一家出圈的品牌，以“全行业全场景全渠道”的定位，积累了丰富的客户资源，在客户选择上，有赞更贴合需要进行数字化转型的中小型零售商家。
微盟则重在针对线上企业、商家、品牌，打通线上线下营销全链路营销，这对于一些重度垂直线下的大品牌来说有不少的吸引力，加上腾讯的背书，微盟在企业的数据分析上也有着一定的竞争力。
而悦商集团相较于有赞、微盟来说，一方面定位存在差异，由于创始人是技术出身，所以悦商的定位从一开始就是以技术为导向，其面对的主要就是微商和中小微企业。
另一方面，不同于有赞、微盟的年费制，它们面对的客户体量要更大，而悦商集团的主要营收方式是通过GMV分佣，这种用户服务体系对于中小微和微商来说更为友好，更有助于个体私域流量的搭建。
这三种模式各有所长，可以说，悦商的成长在一定程度上初期就避开了和有赞、微盟的用户竞争，这或许也是其在短时间内成长起来的有利条件之一，也为现在悦商集团的发展奠定了基础。
而现如今，悦商集团也在不断寻找新的机会，在旅游、美业等多个领域拓充自己的影响力。当然，随着现在转为主板之后，对于悦商集团来说，能够更好的稳固其核心优势，与此同时，进入一个新阶段，同样也有着不少的考验。
其一，随着悦商、有赞和微盟这三家的蛋糕越做越大，它们相重叠的功能和应用所在的场景必然会迎来竞争。
举例来说，2022年第一季度，有赞再次进行组织架构调整：基于公司社交电商、新零售、美业、教育、国际化市场这五个板块，搭建了包括销售、商家服务、产品研发在内的事业部，从而使整个业务线更为下沉和垂直。而悦商集团的系统已经被广泛应用于酒店行业、旅游行业、微商行业、短视频直播行业、美容行业以及传统零售业。
在这样的布局下，也自然会有业务针锋相对的一天，加上目前有赞也在积极布局中小微企，这对于悦商集团来说，也面临着一定的压力。
但相对于有赞来说，悦商YCloud系统的优势是“供应链系统”，与亚马逊、天猫、淘宝、京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、等达成合同，只要客户使用了悦商的系统，可以充分弥补其SKU的不足，让其坐拥千万SKU。供应链的优势就像是血液里的毛细血管，渗透率很强，只有保证产品的供应足够丰富，客户也能借系统实现更大价值的转化。
加上目前悦商集团截至目前的业务已落地中国大陆、中国香港、菲律宾、新加坡等地区，这对于悦商集团的业绩稳定也有一定利好。
其二，电商行业红利正在逝去已经是不可否认的事实，而电商SaaS市场，也自然面临着发展空间有限的压力。同电商一样，电商SaaS服务市场获客成本高、客户留存率低等问题长期存在，与此同时以光云科技、微店、云集等也在积极布局SaaS市场挖掘其他价值。
此前当有媒体询问到悦商未来的业务规划时，悦商集团创始人戴政就清晰的指出了三条路，其一将紧密围绕小b的SaaS系统做得更透彻更好；其二更多地接入供应链；其三未来希望也可以在海外社交App里实现SaaS服务。
对于未来的种种挑战，悦商集团或许已经做好了心理准备。如今悦商集团转为主板上市，所受到的关注也会更多，从而市场对其的考验也会愈加严格。当然，悦商后续的发展到底如何，只能通过时间去检验。但可以肯定的是，悦商集团此次“出圈”，必然也会给整个电商SaaS市场带来新的活水。
结语
国内微商群体规模在不断扩大，社交电商行业在不断发展，对于整个行业来说，技术转型和数字化运营已经是必然的趋势，在这样的背景下，拥有领先技术和全链生态服务的企业，也将更受关注。
不论是有赞、微盟、悦商，在这样一个内卷的行业下想要破局，最关键的部分就是自己的产品力。强大的技术支持是这些服务平台成为行业头部企业的关键所在。对于这类型的企业来说，想要达到更大体量获取更多的市场份额，那么就需要不断的夯实自身技术团队。
文章来源：美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
