作者 | Que Capital
摘要：由于当前宏观经济环境和市场悲观情绪，Wix遭受大规模抛售。但Wix的业务基础扎实，盈利能力有望很快实现。管理层正通过股票回购来证实看涨情绪。
简介
WIX(纳斯达克：WIX公司)自2022年初以来已经下降超60%，因为在后疫情时代增长逐渐放缓。在管理层做出令人失望的预测后，投资者大量抛售了Wix的股票。此外，这种下降是伴随着困扰所有科技成长股的更广泛的宏观经济逆风。
然而，尽管短期宏观经济面临挑战，但Wix良好的基本面和盈利能力使其成为一个极好的“逢低买入”机会。
公司概况
Wix的主要收入来源是每月向客户收取订阅费，以便访问其网站建设者。以其域名和其他注册服务为主要客户提供CRM服务。
人们使用Wix是因为它兼具强大的功能和易用性。为客户提供强大的功能，创建行业级网站，同时让普通人可以访问这些网站。它在网站建造者市场运作，Wix估计这是值得的620亿美元不过，再加上其为电子商务和创意机构服务的扩张，其TAM目前已达2110亿美元。在市场份额方面，Wix持有3.4%排在WordPress（64.1%）和Shopify之后(商店)（6.4%）。然而，在简单的网站建设者类别中（比如Squarespace(SQSP公司)Weebly和GoDaddy(GDDY公司))，它以大约45%市场份额。总之，这意味着Wix是市场领导者之一。此外，2017年其市场份额仅为0.6%，这使其成为市场增长最快的平台之一。
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粗略收益
2022年第1季度，Wix报告收入为3.416亿美元，同比增长约14%。尽管收入超出预期113万美元，但每股收益为-0.72美元，低于0.11美元的预期。Wix还下调了2022财年的预期：收入年环比增长10-13%，而不是华尔街普遍预期的年环比14.39%。一些因素正在困扰Wix的增长，从电子商务的增长放缓，由于重新开放，以及对俄罗斯的禁运和美元的突然升值。
健全的基础
然而，从基本面来看，Wix的订阅模式仍然很强大。管理层报告保留率、转换率和取消率保持一致。Wix创意订阅的ARR（年化经常性收入）仍在上升12%同比增长，较上季度略有增加。
Wix公司
更妙的是，利润率有望全面提高。创意订阅利润率应该会在指导范围的高端有所提高，而业务解决方案的毛利率将提高在任何一种情况下都可以改进此外，Wix还将从过去的投资中获利。虽然目前现金流为负，但管理层高度预期今年的自由现金流为正，并预测每年自由现金流利润率将扩大5个点。从管理层的这些努力中，分析员预计Wix最早将于2023年第4季度盈利。
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股票回购
今年4月，Wix宣布了一项5亿美元的股票回购计划，并于上月获得法院批准。这是去年完成的2亿美元回购计划的结果。尽管预计的两位数增长率较低，但回购计划表明管理层对Wix的收入增长充满信心，并有能力满足盈利的自由现金流利润率预期。
由于其市值仅为34.7亿美元，5亿美元的收购金额意义重大，表明管理层认为该股价格便宜。
估价
尽管Wix继续取得成功，但其市盈率目前仅为2.7倍。考虑到context Wix的历史市盈率，其目前的市盈率低得令人难以置信，反映出投资者仓促抛售，而这并不考虑其基本面。由于收入预计仍将以两位数增长，自由现金流利润率大幅提高，Wix被市场低估，是一个绝佳的买入机会。
YCharts提供的数据
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最后，雅虎财经提供的数据显示，该股目前被低估超过了14位分析师-有相当一部分评级是在收益通知后发布的，并考虑到价值的大幅下跌。
雅虎财经
风险
Wix主要受到竞争风险的影响。目前，他们正在扩展到为企业量身定制的解决方案，如Wix商店、Wix酒店和Wix预订。向这些领域扩张将有助于Wix创造额外收入并提高利润率（因为他们从商家的每一笔销售中都会分一杯羹）。像现在这样的市场主导者们这样的主动权可能会使它徒劳无功。在其网站建设的核心业务中，它面临着激烈的竞争，因为它越来越难以区分其产品。最后，经济衰退对Wix产品的影响可能比管理层先前预期的更大。
结论
尽管该公司预计增长会更为保守，但Wix在一个不断增长和必不可少的行业提供的产品，其坚实的业务基础和清晰的盈利途径，以及其诱人的估值，使其成为一个“买入”，即使在市场担忧。
文章来源：美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
