与往年相比，2022年的国庆电影档显得低调寂寥许多，不仅没有了往日锣鼓喧天的节前宣传，仅从节后的观影数据来看，也是差强人意，不容乐观。据专业数据统计，2022年国庆档总票房为14.9亿元，创2015年以来国庆档票房新低；观影人次3590万人，同比下降61.7%。除破十亿票房的《万里归途》独挑大梁外，其他都表现平平。
深究其中，不难发现疫情扩散、爆款难觅、影片同质化是市场大盘疲软的重要原因。
后市来看，在市场环境暂难有明显改观的情况下，从业者们既要静待积极信号的释放，又期待主动作为，针对巨大空间的存量市场，积极输送类型丰富、内容优质的作品。
面对困境，身处行业变局中的市场参与者，自然无法独善其身。2020年腰斩的营收和毛利，足以说明疫情对于整个电影娱乐行业的影响之大。
虽然，目前整个行业处在内容供给不足、宣发全面承压的不利局面下，但仍有部分从业者呈现出稳定发展的态势。
近期，大摩发布研究报告称，给予猫眼娱乐电影行业中唯一的“增持”评级，资本市场已经敏锐捕捉到猫眼娱乐反弹的强劲势头和展露的顽强韧性。
那么，为什么在娱乐电影行业整体低迷的背景下，猫眼娱乐还能成为资本眼中的潜力股？
1.以破局者的思维走出逆境
脱胎于在线电影票务的猫眼娱乐，如今已经进入了稳定发展的快车道。
在线票务行业统计分析数据显示，猫眼娱乐和淘票票合计市场份额已超过90%，其中猫眼娱乐又占到半壁江山以上。其在当年2月登陆港交所上市后，更是被市场盛赞为“互联网娱乐服务第一股”。
细数猫眼娱乐的发展历程，不难看出，其之所以能在竞争日益激烈的行业内实现突围，核心在于凭借轻资产的经营模式：既在产业链的中游做大做强发行业务，形成垄断之势；又在上游的电影制片创作中充分参与，享受投资红利的同时，逐步串联起影剧、演出和艺人、影院等全文娱资源，自成体系的商业逻辑可谓得天独厚。
此外，在移动互联网飞速发展的潮流下，流量红利、数据丰富也是娱乐产业维持稳定发展的重要支撑。
猫眼娱乐背靠强大的美团腾讯系平台 ，掌获了微信、美团等核心流量入口；猫眼娱乐票务小程序的用户量超过 3.5 亿，领跑行业；在抖音、微博、快手等多个平台建立自媒体矩阵，充分利用流量平台的优势进行宣发，并由此形成大量用户的购票数据、观影数据、想看数据，为公司准确把握战略定位和发展方向提供了坚实的基础。
不过，流量并不是最直接导致猫眼娱乐“破局”的工具，猫眼娱乐的不同之处在于，其为电影类广告主提供从自媒体短视频营销、明星艺人、电影票券到线下广告资源的立体化一站式整合营销服务，这为其发展带来了极具想象的空间。
多年的沉淀让猫眼娱乐在娱乐电影产业领域崭露头角，不仅稳坐电影在线票务市场份额行业的头把交椅，更是借助于互联网平台的技术优势，一举成为国内最主要的互联网宣发平台，在不断整合上下游资源的同时，逐步成长为行业的领军企业。
2.降本增效，为业务转型注入活水
虽然2020年行业和公司均不同程度受到疫情的影响，公司营收和毛利大幅下降，但在2021年，猫眼娱乐及时调整经营战略，一方面，向上游参与投资和发行多部热卖电影；另一方面，在票补下降的前提下，大幅削减期间费用。
毫无疑问，适时的战略调整及时挽救了公司的颓势，比如，2021年其销售费率、管理费率分别从2020年的35.58%、25.92%，下降至2021年的20.24%、10.84%，由此也带来毛利率的大幅提升，由2020年的39.35%回升至2021年的55.43%。
由此可见，在万难的宏观经营环境下，通过一系列降本增效策略加快业务转型，是符合企业持续健康发展的需求的，这也为重塑行业信心开辟新的出路。
从转型业务细分看，猫眼娱乐聚焦娱乐内容服务和在线娱乐票务服务两大业务板块，在2021年都有不俗的表现，合力贡献了全年营收的92.4%。
首先，大力拓展娱乐内容业务边界，通过新业务的延伸摆脱利润增长模式单一的依赖。
如在前端广泛布局“猫爪战略”，利用自身的平台优势深度参与上游电影、电视剧的内容出品、中游的宣发营销，加强自有IP的沉淀。《你好，李焕英》就是在猫眼娱乐“云路演”、“云包场”、“助力主创红包”等行业首次尝试的新营销方案下成为了爆款单品。
其次，夯实在线娱乐票务业务的基本盘 。猫眼娱乐通过推进票务系统建设、严控票务业务成本及费用支出、为不同品类的演出赛事提供代理服务等方式，多渠道提升了票务业务的盈利能力。
这既是公司借助平台渠道优势稳扎稳打战略的内在需要，也是疫情冲击之下，猫眼娱乐准确把握市场偏好的必然抉择。
3.结语
君子豹变，其文蔚也。在接下来的贺岁档，我们能预见的是如疫情得到有效控制，未来电影市场仍有较大增长潜力。
但挑战仍在，随着国内电影市场的饱和疫情的起伏波动，以及多种不确定因素的叠加影响下。与宏观环境休戚相关的猫眼娱乐，乃至整个电影市场唯有具备足够的韧性和多变的智慧，才能在失落与惊喜的交叉中行稳致远。
作者：漫步恒天
文章来源：松果财经（公众号:songguocaijing1）旨在提供活泼、深度的财经商业价值解析，做一个有态度的行业观察者！
