港股上午盘三大指数盘中曾直线冲高转涨，随即又再度回落，恒生指数最终收跌0.23%。盘面上，权重科技股多数由跌转涨，美团涨近2%，阿里巴巴、小米、腾讯皆有涨幅；各地楼市政策持续加码，近期存量利率下调预期再起，昨日大幅下跌的内房股回暖；另一方面，机构指银行整体业绩平稳，中收依旧承压，内银股跌势不止，农业银行跌超3%，招商银行录得4连跌。
刚于8月30日创出历史新高价(23.1港元)的升能集团(2459.HK)今日暴跌，盘中暴跌超99%至0.14港元，股价创历史新低，成交额放大至超1亿港元，总市值不足2亿港元。消息面上，街货不足10%，升能集团被香港证监会点名股权高度集中。证监会点名昇能集团，指查讯结果显示升能集团于8月19日，有25股东合共持有近2.8亿股公司股份，相当于已发行股本27.7%。
查讯结果也显示，于8月19，合共有4930.9万股公司股份或占已发行股本4.9%没有结存于中央结算及交收系统(CCASS)，也没有在公司的香港股东名册中登记。有关股权连同由该公司一名控股股东持有的5.8亿股或57.7%已发行股本，相当于公司发行股本90.2% 。因此，升能集团只有9894.2万股或9.8%已发行股份由其他股东持有。
工商银行收跌2.06%。中银国际发表报告，指工商银行(01398.HK)上半年纯利按年跌1.9%，大致符该行预期。报告称工行上半年资产质量保持稳健，上半年净息差1.43%，较去年末降18个基点。报告称，工行现估值相当于预测今年市账率0.4倍，2024年股息率可能为7.5%，认为工行被低估。中银国际下调对工行H股目标价至6.25港元，并维持“买入”评级。
农业银行收跌2.82%。中泰证券研报指出，农业银行(601288.SH)上半年营收同比增长+0.2%(1Q24为-1.9%)，增速回正；净利润同比增长2.0%(1Q24 为-1.6%)，增速边际有所上行。结构上来看，制造业、基建类及个人经营贷构成上半年信贷增量的主要来源。
负债端：禁止手工补息背景下存款增速下降明显。存款：2季度存款环比下降5.3%，单季存款减少1.6万亿元，同比少增2.2万亿元；存款占比计息负债比重较1季度末降低3.6个百分点至76.6%。农业银行基本面总体稳健，估值便宜，股息率高，资负水平优异、盈利能力稳健，存量风险不断出清，资产质量稳健向好，建议积极关注。维持“增持”评级。
福莱特玻璃(6865.HK)涨3.28%。福莱特玻璃近日公布中期业绩，期内营收约106.96亿元，同比增长10.51%。由于上半年行业供给充裕导致竞争加剧，光伏玻璃售价有所下跌，而销量的增加、降本增效措施运用以及原材料、能源成本下降抵消了光伏玻璃均价下跌的不利影响。期内净利润为15亿元，同比增长38%。
国金证券发研报称，当前光伏产业链价格及盈利已明确处于底部，供给端落后产能的出清进程从23Q4开始，至今已经历了二三线企业掉队、跨界企业批量退出、头部产能开启整合等多个具有标志性事件的阶段，目前已进入这一轮供给侧洗牌的中后期，后续终端需求释放或将逐步带动产业链盈利修复，头部企业优势有望持续凸显。
家电股今日普涨，截至发稿，海信家电(00921)涨4.36%，TCL电子(01070)涨4.8%，海尔智家(06690)涨2.97%。消息面上，9月3日，《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布。其中提出，落实国家家电产品以旧换新政策。在国家政策覆盖的八类家电之外，扩大家电、家装、家居和适老化产品补贴范围，对购买符合要求的沙发、床垫、橱柜、浴缸、坐便器、扫地机器人、吸尘器、空气净化器等家电、家装、家居和适老化产品，按照销售价格的15%予以补贴。
国投证券指出，近日各地纷纷出台以旧换新政策。和中央政策相比，各地进一步扩充补贴品类，加大补贴力度，有望带动家电更新需求集中释放。从湖北补贴活动启动前后两周的情况来看，空调的线下销售额增速有明显提升。该行认为，家电龙头的高能效产品销量占比更高，门店布局更广泛，经销商实力更强，将更受益于以旧换新政策。
9月10日，华为、苹果——手机行业的两大巨头都将迎来大动作。北京时间9月10日凌晨1点，苹果将举办特别活动，主题为“高光时刻”，预计推出最新款iPhone、Watch和AirPods。当日下午2:30，华为将举办“华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会”，新款折叠手机有望亮相。受此影响，华为概念、消费电子、折叠屏概念近期表现非常活跃。
摩根士丹利经济学家在一份报告中说，未来几个月，美国经济增长、美联储政策等将是影响亚洲宏观前景的关键因素。其基本预测是美国经济软着陆，美联储到2025年年中降息175个基点。该机构预计，未来四个季度亚洲的GDP增长率将保持在4.3%左右，并对印度、日本、印尼和韩国持乐观态度。
根据TrendForce集邦咨询最新研究，由于对英伟达核心产品Hopper GPU的需求提升，数据中心业务将带动公司整体营收于2025财年第二季逾翻倍增长，达300亿美元。根据供应链调查结果显示，近期CSP（云端服务业者）和OEM（原始设备制造商）客户将提高对H200的需求，该机构预期从今年第三季后，英伟达对H100采取不降价策略，待客户旧订单出货完毕后，将以H200为市场供货主力。
德商银行利率和信贷研究主管Christoph Rieger说，周二公布的ISM制造业指数受到关注，以寻找有关经济的信号，因此，如果该指数强劲，可能会将10年期美国国债收益率推高至4%。他说：“虽然美国供应管理协会（ISM）指数再次下降可能会引发对经济衰退的担忧，但更强劲的反弹可能会让10年期美债收益率重新回到4%的水平。”他说，上一份ISM数据和随后的就业报告的下行意外为美国国债的大幅上涨奠定了基础，自那以来，美国10年期国债收益率一直远低于4%，目前为3.917%。
香港交易所将推出每周股票期权系列。该系列已取得香港证监会批准，待市场准备就绪后，将于2024年11月4日推出供市场参与者交易。其中，下列股票将新增每周期权系列：$汇丰控股 (00005.HK)$、 $香港交易所 (00388.HK)$ 、$腾讯控股 (00700.HK)$、$快手-W (01024.HK)$、$比亚迪股份 (01211.HK)$、$中国平安 (02318.HK)$、$美团-W (03690.HK)$、$京东集团-SW (09618.HK)$、$百度集团-SW (09888.HK)$、 $阿里巴巴-W (09988.HK)$
早前，港交所证券产品发展部主管罗博仁表示：“很高兴在今年稍后引入每周股票期权产品，进一步提升香港衍生产品市场吸引力并提供更多产品选择，协助投资者有效管理风险。香港交易所将致力丰富产品组合及推动市场发展，进一步巩固香港作为亚洲领先衍生产品交易及风险管理枢纽的地位。
据悉，每周股票期权为现有月度股票期权合约以外新增的合约系列，以切合投资者交易及风险管理需求。每周合约可让投资者因应短期或特定事件(例如企业业绩公布)为其持仓进行风险管理。每周期权合约的到期时间较短，因此期权金也相对较低。
同时，新推出的每周股票期权将与香港交易所于2019年推出的每周$恒生指数 (800000.HK)$及$恒生中国企业 (02828.HK)$指数期权互补。每周指数期权自推出以来便成为增长最快的产品种类之一，每周恒生指数期权的日均成交量由2019年的3,380张合约跃升至2023年的12,948张合约，占整个恒生指数期权产品系列总成交量约31%。
高盛认为，南向资金的逆市流入将提振今年港股的相对表现。今年以来，南向资金累计净流入已突破590亿美元，创历史新高。相比之下，北向资金净流出10亿美元。鉴于南向资金的强劲流入，高盛更看好港股的表现，并上调了2024财年南向净买入预期至850亿美元。
高盛指出，2024年南向资金逆势大幅流入，今年以来净流入额已达590亿美元，远超去年的410亿美元，且如果目前的速度持续下去，全年可能超过历史最高水平。南向投资者在香港市场的影响力不断扩大，其持股比例和交易占比均创下历史新高。截至2024年8月，南向投资者在南向合格总额的占比从5年前的3%上升至11%，自由流通市值中的占比从6%上升至20%，而在香港交易所现金成交额中的占比也从6%上升至20%。体现了离岸股市资本支持的逐步转变，以及南向投资者在香港市场“定价权”的不断上升。
有关促成这一上行趋势的原因，高盛认为有如下四点：
1. 人民币温和贬值提升港股资产相对价值
今年前7个月，人民币兑美元汇率略有贬值，使得持有美元或港币资产的价值相对提高，吸引了内地投资者。
2.估值差异扩大，港股更具吸引力
香港上市的股票，提供的股息收益率比内地股票高，而且估值也相对较低，对于追求收益的内地投资者来说很有吸引力。
3.盈利增长和估值修复支撑港股
港股的盈利情况较好，而且经过一段时间的调整后，股价表现也比较稳定，这进一步增强了投资者的信心。
4.投资者群体扩大，参与度提升
南向投资者群体正在扩大，越来越多的在岸共同基金和私募基金也开始加大对香港股票的投资，这表明香港市场越来越受到机构投资者的认可。
麦格理发表研报，预期美联储将进入减息周期，近期疲弱的经济数据将引发较预期快或更大幅度的政策宽松，将延续金价的强势。该行大宗商品团队目前预测金价将进一步上升，今明两年将达到至每盎司2,277美元及2,425美元，强调黄金是短期内的赢家，对铜价今年展望则相对审慎。
该行指，黄金在过去一年的表现跑赢大多数大宗商品，目前仅在8月初略有下跌，认为随着减息周期将至，市场对于经济能否实现“软着陆”的担忧日渐升温，金价仍有上行空间。至于铜，其价格自5月高位回落约20%，受到情绪冷却、高库存及对需求前景的忧虑拖累，麦格理预期今明两年铜价将保持波动，2026 年或会因为高库存及需求前景转弱而下跌，2027年及以后铜价则可能受惠于能源转型需求而回升。
麦格理首次给予招金矿业、山东黄金及紫金矿业“跑赢大市”评级，H股目标价分别为18港元、19港元及21港元，当中将招金列为首选股；并对洛阳钼业维持审慎看法，首予“中性”评级，H股目标价6.9港元。
花旗称，中国互联网公司第二季度业绩出炉，利润超预期的情况多于营收超预期的情况，部分原因是企业主动减少补贴以专注于有质量的回报。预计这一趋势将持续至下半年，盈利前景可能会进一步改善。首选股仍为腾讯，看好偏重服务业的美团和携程，以及有增长潜力的满帮，近期股价回调的腾讯音乐则为有吸引力的防御性投资；A股中看好世纪华通。
中信证券表示，近期市场对于美国经济衰退及降息影响较为关注。对比了NBER衡量经济衰退时期采用的8个经济指标，从当前情况及部分指标早已表现出筑底回升趋势来看，当前经济衰退担忧“为时尚早”。且若9月开启降息周期后预计也将带动主要经济指标快速修复，历史上预防式降息的平均修复时长约1-2个季度。
因此，外围经济衰退担忧对港股市场的压制或相对有限；而随着降息逐步临近，中美利差收窄、人民币汇率走强或带动外资阶段性流入港股市场。尽管资金行为及市场走势更多需结合当下的国内基本面、政策面、地缘风险变动等多重因素分析，但考虑到近期港股底部特征再次凸显，外围风险担忧暂缓、国内政策预期逐步显现，我们判断港股市场有望迎来月度级别的估值修复行情，而估值性价比较为显著的互联网、消费及金融行业短期或将受益。
来源：港股研究社
