文：向善财经
银行业是个很特别的行业，自身的业绩不仅关乎自身增长，也关乎很多企业的发展和兴衰，往大了说，一家经营有方的银行不仅能获得自身的业绩增长，也能带动社会经济的增长。
要响应宏观政策承担社会责任，又需要实现自身的业绩，经营一家银行其实就是在平衡中寻找一种金融效率的最优解。
宁波银行刚刚发布的半年报表明，已经找到了自己的“最优解”。
8月28日宁波银行发布半年报，数据显示，上半年营业收入实现344.37亿元，净利润达到136.49亿元；总资产首次站上3万亿新台阶；不良贷款率0.76%。
扫一眼这个业绩，可以看出无论是资产规模，利润质量还是不良率控制，宁波银行都交出了一份漂亮的中期成绩单。
这份成绩单，可以归功于经营的层面的成功，也同样可以说是ESG金融的成功。从2008年到现在，每年宁波银行都会发布一份ESG报告，践行银行业的社会责任。
总之，一手服务实体一手带动绿色经济，宁波银行打造出了一个城商行可持续增长的新范式。
//资产规模迈进3万亿，半年净利润136.49亿
业绩是评判上市企业的一个基本依据，银行也是如此。从宁波银行半年报的业绩来看，上半年营收344.37亿，同比增长7.13%，营收增长十分稳健。
要知道，在整个行业面临息差压力的情况下，保持7%稳健增长显得很难得。
营收稳健的原因之一在于总资产规模的增长。
半年报显示，宁波银行资产总额成功迈上了3万亿新台阶，与年初相比同比增长11.88%。
总资产规模增长拉动业绩增长，表明宁波银行增长动能后劲足，扎实服务实体经济的经营策略很成功。
资产规模拉动营收，营收拉动利润。宁波银行的营收增长，是能带来利润贡献的增长。
利润方面，报告期内实现归属于母公司股东的净利润136.49亿元，同比增长5.42%。贡献利润最多的业务是大零售及轻资本业务，非息收入也是一大亮点。
轻资本业务以及非息收入表现亮眼，表明宁波银行的业绩有很强的抗周期能力。这一点很重要，关乎未来业绩的稳定性。
增长质量方面。截至2024年6月末，宁波银行的不良贷款率仅为0.76%，连续17年始终保持在1%以下。说明在经营中，一直以来，宁波银行的管理能力比较强，贷后管理措施有效地管控住了信贷业务的风险。
值得注意的是，上半年，宁波银行的贷款及垫款总额14,093.28亿元，比年初增长12.50%。也就是说，在不良率控制得比较好的同时，宁波银行的贷款规模还在增长。
一方面，存款业务的增长，给贷款业务带来有力支撑。数据显示，宁波银行上半年存款总额18,424.01亿元，比年初增长17.63%。另一方面，出色的风险控制能力使得业务规模和资产规模也有更多的扩张空间。
实际上，对于经营能力强的银行来说，规模的扩张并不一定意味着风险扩张。
这份半年报里，还有一个指标值得关注：宁波银行的拨备覆盖率很高，远超行业平均水平，为420.55%。
这么高的拨备覆盖率说明风险抵补能力其实是非常强的。这正是这种强大的抗风险能力，为未来贷款业务的增长提供了空间。
进入3万亿俱乐部，标志着宁波银行的经营能力和持续增长能力再上一个台阶。资产规模超过3万亿的城商行并不多，宁波银行之外，也就只有北京银行、江苏银行和上海银行。
如今的这个环境下，要取得规模化增长并不容易。所以，资产规模的增长本身其实就是一份成绩单。
好的业绩往往容易让人忽视宁波银行最有价值的一点：迈进3万亿俱乐部以及亮眼的利润之外，更重要的其实是稳定增长以及持续发展的能力。
可以预见的是，很长一段时间内，息差承压增速下滑的普遍现象会长期存在，也就是说，新的周期下，城商行们必须通过自身的经营能力去找到持续增长的能力。
显然，宁波银行有这样的能力。
也因此，第三方机构纷纷给出了肯定。平安证券08月29日发布研报称，给予强烈推荐评级。此外，近一个月3家券商研报给出的平均目标价为26元。截止8月30日收盘，宁波银行股价为20.25元。
对于宁波银行来说，半年报是个新起点，接下来的价值成长之路才刚刚开始。
//高质量增长背后，宁波银行的“蛋糕经济学”
宁波银行中报表现出的高质量增长是有深层逻辑在的。
上市的银行企业有很多，但真正有追求的并且经营能力强的银行不多。不刻意追求利润，实实在在做事儿，绿色金融、普惠金融，用科技赋能力赋能企业，才是商业银行的可持续增长之道。
经营能力强好理解，相对容易被量化，比如管理策略，管理层的能力。
但是，什么叫“有追求”的银行？
结合当下这个时代的背景看，各行各业都有自己的“增长焦虑”，大家都在“卷”，要么“卷产品”要么“卷价格”。“卷”的本质其实就是缺乏增量。
所谓“有追求”的银行其实就是“能把蛋糕”做大的银行。
金融不是一个工具，而是一种能力，一种调节资源的能力。能用好金融能力，做大整个社会增长的蛋糕，不仅是银行自身业绩持续增长之道，也同样是赋能实体经济，促进社会生产力发展之道。
亚历克斯·爱德蒙斯在其所著的《蛋糕经济学》中有这么个观点：企业如果只盯着利润目标，往往达不到利润最大化；企业如果重视社会责任，把利润看作服务社会的副产品，反而能做大蛋糕。
银行也是如此。
宁波银行的经营之道，就在于在履行社会责任的同时，渗透融入实体，从而把蛋糕做大。透过这份中报，可以看出宁波银行的可持续增长之道有这么几个关键词：
第一个关键词是“普惠”。
践行普惠、服务实体一直都是宁波银行所坚持的理念。
数据显示，截至2024年6月末，全行普惠小微贷款余额达到1958.30亿元，较年初增加99.90亿元；普惠小微企业客户数达到27.49万户，较年初增加4.17万户。
光看数据可能没什么实感，但每个小微企业客户背后，其实承载的就是县城本就不多的就业岗位，一家小微企业，可能就意味着几十、上百个家庭的稳定收入。
这些小微企业是真正需要金融支持的企业，一笔低成本的周转贷，可能就会挽救整个公司的困境。所以，普惠金融对银行来说不仅是新业务增量，也可能意味着背后社会就业的稳定。
稳就业，就是稳购买力，这对于促进消费行业增长有重要意义。
第二个关键词是“科技赋能”。
金融科技赋能听起来高高在上，不食坊间烟火，但所谓“科技赋能”也能够很质朴，很接地气。
比如，宁波银行为宁海县一家主要经营茶叶、香榧以及笋等农产品的果蔬公司安装了企业APP，大幅提升了企业负责人收款、转账的便利性。再比如，宁波银行还推出各类特色产品，形成专利贷、科技贷等多项专属金融产品，帮助企业解决实际的金融需求。
科技赋能，带来的是产品创新、模式创新上的更多可能性。在服务小微客群，做强小微企业产品上，宁波银行业在不断探索新的方式。
这些新的尝试，往小了说是用科技帮助企业降低经营成本，往大了说也是在金融科技落地上进一步创新，很有价值。
第三个关键词是“绿色金融”。
在“绿水青山就是金山银山”重要思想发源地的湖州安吉，宁波银行湖州分行探索“绿色金融”服务，向承建企业发放2.88亿元矿山修复项目贷款，用于矿区建设改造项目和矿区生态环境修复。
在绍兴，宁波银行投放1亿元绿色贷款，支持餐厨环保能源公司扩大生产。
在湖州，宁波银行投放贷款7000万元，支持建设5G智慧停车系统项目，其中，40个充电桩预计每月可提供1200车次的充电服务……
这些项目说明一件事儿：“建立健全绿色金融治理架构，推动绿色金融落地增长”，不是一句简单的口号，而是一个个落地的执行项目，是真正能够解决问题的落地的方案。
把绿色金融嵌入在业务中，宁波银行的增长完全可以称得上是“有质量”的增长，是绿色金融下的可持续增长。这种“绿色金融”的范本，值得每个上市银行来“抄作业”。
第四个关键词是“社会责任”。
对于上市公司来说，社会责任这个概念可以很模糊，也可以很具体。
宁波银行对社会责任的诠释就很具体。今年上半年，宁波银行上线商业养老金系统，上线商养产品两款，累计上线个养产品123款；为32万个人客户提供养老金融服务亿元。
此外，宁波银行丽水分行持续拓展山区网点建设、建起支农、惠农、便农的“融资绿色通道”，为乡村市场提供更加高效、便捷的金融服务。宁波银行丽水分行还扩大信用贷款和弱担保贷款覆盖范围，金融服务覆盖丽水全市406个村，为1万多农户提供信用授信，累计授信金额超13.96亿。
社会责任可以是沉甸甸的，不计回报的投入。比如，之前互联网巨头们纷纷拿出千亿资金回馈社会。再比如，一些企业每年也都会给红十字会捐款，做慈善。除此之外，承担社会责任也可以是做好本业的基础上，用自己能调动的资源对社会做更多的贡献。就像宁波银行做的那样，把承担社会责任真正融入业务中。
也许相比前者的“耿直”，后者所承担的责任才真正能“做大蛋糕”，能促进这个社会健康、持续地发展。
总结：
从估值的角度看，过去的银行业的估值逻辑是净利润、股息率，分红比例等等，从投资回报的角度来看这没什么错，也应当这样去估值。
不过新时代下，银行的估值中也应当有ESG的可持续发展的成长估值。
宁波银行的这份半年报成绩单，其实还原了一个真正有持续成长性银行应有的要素：不仅仅是利润的增长，真正有成长性的银行应是兼顾“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”的高质量增长。
未来，这种ESG成长价值将如何兑现，如何进一步反映到上市银行企业的估值中，颇为值得期待。
