据《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年复苏态势较弱，存量竞争下80%企业表示市场有所遇冷，消费多元、强分化、宽度竞争已成事实。
日前，北京顺鑫农业股份有限公司（下述简称“顺鑫农业”）公布了2024年三季度报告。
前三季度，顺鑫农业实现营业收入73亿元左右，同比减少17%左右；归属于上市公司股东的净利润大致在3.8亿元，同比增幅在230%以上。
两大核心产品销量均下滑
财报显示，第三季度，顺鑫农业的营业收入在16亿元左右，同比大致下跌37%；归属于上市公司股东净利润亏损超4000万元，同比增加80%左右。
实际上，顺鑫农业并不是仅有第三季度营收下滑。据百度股市通显示，2021年—2024年上半年，顺鑫农业的营收分别约为148亿元、116亿元、106亿元以及57亿元左右，分别同比大致下滑4%、21%、9%、8%。
细分产品来看，今年上半年顺鑫农业的白酒业务占总营收比例的超八成。而在白酒业务方面，顺鑫农业旗下42度500毫升规格的牛栏山陈酿酒（俗称白牛二），无疑是该板块中的核心主打产品。
据财报显示，2020年至2023年，白牛二销售量同比下滑幅度分别约为1%、5%、23%、18%左右，而在2024年上半年，白牛二的销售量再度同比下滑4.45%。
或是由于白牛二销售陷入疲软的状况，顺鑫农业在2022年又推出中档酒金标陈酿，即42.3 度 500ml牛栏山陈酿白酒 （金标） ，将其确立为核心主打产品进行深入开发与打造。
但顺鑫农业培育的金标牛，在今年上半年下滑的程度却比白牛二还要严重。财报显示，今年上半年金标牛的销量仅为2220千升左右，同比下滑超45%。
值得一提的是，据华夏时报等媒体报道称，2023年顺鑫农业推出了“金标牛烟火气餐厅榜”系列活动，今年则继续延续该活动，活动举办城市数量也由2023年的7座延伸至今年的9座。
在半年报财报中，顺鑫农业还表示“公司将持续打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒‘双轮驱动’战略，强化金标牛的市场营销，推进烟火气餐厅终端一体化建设、消费者品鉴等系列活动，形成餐饮热点，扩大金标牛营销成果。”
但上半年顺鑫农业金标牛以及白牛二销量的双双下滑，让人怀疑其“双轮驱动”战略以及“烟火气餐厅”能否取得预期中的成效？
对此，酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里指出：“金标牛与牛栏山陈酿的经销商重叠，销售网络重叠，但是用户群体并不重叠，表现在市场上便是业绩的不断下滑，所以牛栏山携手经销商开始培养及赋能新的销售网络“金标牛店”，但培养周期需要三年甚至五年。”
此外，欧阳千里还表示：“目前来看，‘烟火气餐厅榜’处于厚积薄发阶段，而非‘立竿见影’的效果，从业者仍需要耐心等待市场回暖、渠道升温及消费者培养等，才能等来牛栏山的新增长。”
而华福证券有限责任公司对于顺鑫农业也给出了“买入”的评级，“预计公司2024-2026 年归母净利润为3.63/5.35/6.39 亿元（前值为5.06/7.08/8.56 亿元）”。
白酒业务也曾是百亿阵营的一员
公开资料显示，顺鑫农业于1998年9月21日正式成立，并于同年11月4日成功上市，现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。
公司白酒产业拥有“牛栏山”和“宁诚”两大品牌，而“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品。
遥想当年，顺鑫农业白酒业务也曾是百亿阵营中的一员。2019年，顺鑫农业的白酒业务营业收入达到102.89亿元，跨过了百亿门槛。
但顺鑫农业却并未在百亿阵营“站稳脚跟”，2022年、2023年，顺鑫农业白酒业务板块的营业收入分别约为81亿元及68亿元左右，仅过了三年顺鑫农业便掉出了百亿阵营。
对此，顺鑫农业在发布的《2022年度业绩预告》中曾解释称：“受全国多地聚集性疫情的反复影响，公司白酒业务消费场景减少，销量下降”。
而在今年年初的牛栏山酒厂2023年度厂务公开暨总结表彰大会上，顺鑫农业提出了短期目标是，用三年时间让“牛酒”重回百亿元销售规模。
对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜曾表示：“从半年报财报数据来看，顺鑫农业白酒业务的增长主要得益于高档酒的拉动，而中档酒收入增速有所承压，低档酒虽然实现了微量增长，但白牛二的销量下滑和金标陈酿的市场表现不佳表明顺鑫农业要实现百亿目标面临一定的挑战”。
除了业绩承压以外，近年来顺鑫农业高管的频繁变动，也可能会让外界对其重返百亿的目标能否实现而担忧。
从总经理职位来看，2022年6月，顺鑫农业发布公告称，李秋生接替原总经理安元芝，成为顺鑫农业新任总经理。
随后在2024年5月21日，任职不到2年总经理职位的李秋生因工作调整原因，申请辞去总经理职务，总经理职责暂由公司董事长李颖林代行。
同年7月22日，顺鑫农业发布公告称，聘任董事会秘书康涛为总经理，任期自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满时止。
从副总经理职位来看，2022年6月，据顺鑫农业公告显示，王金明因工作调整原因申请辞去公司副总经理职务。
同年6月顺鑫农业董事会，还同意聘任和法文为公司副总经理，聘任董文彬为公司副总经理、财务总监，聘任康涛先生为公司副总经理、董事会秘书。
此外，从其他董事方面来看，去年11月11日，顺鑫农业监事会主席贠振德和第九届董事会独立董事鲁桂华在同一天相继离职。
在业绩承压以及高管频繁变动的双重挑战下，顺鑫农业能否实现百亿目标，还有待市场后续观察。
