很难忽视软银愿景基金（Vision Fund）的存在。1000亿美元的目标规模，让孙正义手下这支基金堪称史上最大的股权投资基金。
创立之初，孙正义放言希望借助这支基金，抓住能够驱动下一代创新的公司和平台。愿景基金的投资领域包括：物联网、AI、机器人、移动应用和计算等。
两个月前，愿景基金结束第一阶段募资，总共筹集了930亿美元。紧接着，这支巨无霸基金就在孙正义的指挥下，开始四处出击。
如何评价愿景基金？现在可以更好地谈谈了。
采购清单：接盘+抬价
先从摆事实开始，我们看看愿景基金目前都投资了哪些标的。
从目前的情况看，愿景基金的出手，有些时候像是软银的“接盘侠”。孙正义把软银之前的部分投资，转给愿景基金，当然愿景基金是要把真金白银付给软银的。比方软银5月收购了英伟达价值40亿美元的股份。
三个月后，再以50亿美元的作价，转手交给了愿景基金。
另外，愿景基金也新投资了不少公司。量子位从收集的信息来看，似乎并没有那么专注于某些特定领域，同时也有评论指出，由于体量巨大，愿景基金的投资都以1亿美元为最低限额，这在一定程度上抬高了创业公司的估值。
据说孙正义还鼓励一些公司延迟上市计划。
我们来看看愿景基金都公开投资了哪些项目（不感兴趣的可以跳过）。
最近的一笔投资，就发生在昨天。愿景基金向Flipkart投资25亿美元，成了这家印度电商公司的最大股东。愿景基金的投资金额，比Flipkart今年4月宣布的计划融资额14亿美元还要高出近一倍。
前天，愿景基金还领投了Roivant Sciences的11亿美元融资。Roivant是一家控股公司，旗下有数十家生物医药企业，这个数量还在扩张之中。
Roivant最近刚刚成立了一家新的子公司：Datavant。这家公司要用人工智能变革生物制药，加速药品的发现、开发、商业化流程。
前不久，这支基金还投资了一家机器人公司和一家农业公司。其中，Plenty使用传感器和大数据创造“高产”农场，而Brain Corp希望成为自动机器人领域的标准操作系统，就像Android在智能手机行业的地位一样。
愿景基金的资产中，还有两家炙手可热的芯片公司：乘着AI风口风生水起的英伟达，和在移动领域占据了绝对优势的ARM。
这两家公司原本都是软银的投资企业。周一，软银宣布会将其持有的4.9%英伟达股份转移给愿景基金。截至6月30日，这些股份在软银资产负债表上的价值为4833亿日元，约合50亿美元。而ARM去年以320亿美元的价格被软银收购，今年年初，美国财经媒体CNBC报道称，软银计划将其中24.99%的股份转卖给愿景基金。
软银可能转移给愿景基金的资产可能还包括：
- 软银6月和通用汽车共同领投的自动驾驶公司Nauto，这家公司本轮融资额1.59亿美元。
- 英国虚拟现实公司Improbable，软银今年5月领投了这家公司5亿美元的融资。
- 癌症检测公司Guardant Health，软银今年5月领投了该公司3.6亿美元的融资。
- 工业软件公司OSlsoft，也是软银今年5月投资的，投资额没有公布，不过，路透报道称交易金额在数亿美元。
- 卫星互联网公司OneWeb，去年12月，软银向这家公司投资10亿美元。
- 互联网金融公司SoFi，2015年，软银领投了该公司的10亿美元融资。
全靠“硬撑”？
回到最初那个问题。如何评价来势汹汹、野心勃勃的孙正义和愿景基金？量子位收集和整理了一些行业资深人士的观点，可以总结为以下几点。
1、愿景基金的投资估值过高
上面我们也提及了这个观点。从目前的投资情况来看，量子位从行业资深人士处得到反馈称，愿景基金的投资团队判断有问题。这中间既有对估值的质疑，也有对投资方向的质疑。当然，这肯定不是盖棺的定论。
2、硬撑出来的1000亿美元
据透露，愿景基金的LP们也不是单纯地注入一大笔钱。不为人知的细节是，孙正义为了促成这些LP的投资，也付出了不少的代价，例如软银也会同意投资到对方的基金之中，或者双方签署了其他的商业附加条款。
所以从某种程度上来说，1000亿美元是个孙正义硬撑出来的数字。
另外，愿景基金的组成以及交易方式也有不少特别之处。有投资界的资深人士对量子位表示，异常的结构可能会引发美国监管部门的审查。
3、经营比投资更重要
孙正义有自己的经营理念和方式。
当然道路不止一条。有些人并不看好孙正义目前选择的这条路径，他们认为上市公司应该更注重经营，而不是投资。另一个方向的代表企业，是巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦。
4、孙正义不懂AI
最后，不断放言押注AI的孙正义，也被质疑并不懂AI。
一段时间以来，孙正义大谈特谈人工智能，而且屡有“金句”出现。例如，年初的巴塞罗那世界移动通讯大会上，他预言人工智能奇点明年就会到来，还说30年内机器人的数量会超过人类，届时甚至连鞋子都将变得比人类聪明。
以及，他觉得机器人的智商可以达到10000分等等。
这些话虽然很抓眼球，但远远不是对人工智能科学而严谨的认知。当然，这反映出了孙正义对人工智能领域的热情。他也表示变革浪潮当前，感觉睡觉都是在浪费时间。要知道，孙正义今年已经60岁了。
此外，还有一个不看好愿景基金的理由，此前软银在高科技领域的投资并不成功（虽然有阿里巴巴等案例支撑）。
巨大的风险
6月，量子位曾经发布过这样一篇稿件：《起底软银千亿美元基金：“疯狂”加杠杆，这是孙正义的信心和贪婪》。没错，愿景基金被认为承受着巨大的风险。这在某种程度上代表着更大获利的可能。
愿景基金的LP包括两类：沙特和阿联酋的国有投资基金承诺投资600亿美元，而苹果、高通、富士康和夏普等科技巨头则承诺投资约50亿美元。如下图所示，LP的投资一部分是股权投资，而另一部分则是贷款。
愿景基金的投资者所提供的贷款将采用优先债的形式，这部分贷款可以在该基金12年的存续期内获得每年7%的票息。虽然优先债持有人最终可以拿回本金，但只有股权部分才能获得投资回报。
软银本周一发布了截至6月30日的季报和资产负债表，让外界首次得以证实愿景基金的运作状况。
该报表显示，软银通过即将转移给愿景基金的资产实现1050亿日元（9.545亿美元）增值。该公司还表示，其中440亿日元（占比41%）属于第三方，而非软银自己。
该报告并未披露这些数据的计算日期。
但却表明，软银将获得愿景基金总收益的59%。
软银在愿景基金中的投入为280亿美元（其中还包括部分ARM股票）。显而易见的是，在这个规模1000亿美元的基金中，软银的分红比例远超28%。
愿景基金的目标是创造一个社区，让科技公司可以相互合作，孙正义近日对分析师和媒体表示：“我们不想占据多数所有权，也不想纯粹为了利润而投资。”
