最近十天，中国众多的网络小贷公司陷入焦虑与慌乱中。一方面，这些公司都在等待规范小贷管理政策落地；另一方面，它们试图通过改变调整证明自己与行业乱象无关。
11月21日，互金整治办以特急形式发文停批网络小贷牌照。紧接着，11月24日，中国互联网金融协会发布公告称，不具备放贷资质的公司应立即停止非法放贷行为，具备合法放贷资质的公司应主动加强自律。
更关键的是，《互联网小贷管理办法》将很快发布。该办法或将成为现金贷公司的生死判决书，据说很多互联网金融的小贷公司高管为此彻夜不眠。
从2010年阿里巴巴在浙江成立了第一家网络小额贷款公司起，七年间网络小贷一直游离在主流的金融监管之外。现在，这些被认为攫取着暴利的公司终于要告别肆意生长的日子。
36％利率红线
目前，对于即将公布的监管意见，36％利率红线、持牌经营成为讨论最多的关键词。
业内讨论的36％利率红线出自2015年发布并实施的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》。经过本轮对现金贷高利率的大讨论后，不少人振臂疾呼“实行36％利率红线一刀切，不需要带血的资本”，但现实果真如此吗？
一位现金贷行业高管称，对于3个月、6个月、12个月的产品进行年化利率36％一刀切没有问题，但是对于那种借500-1000元且只借几天的产品来说，这样的利率是覆盖不了运营成本的，发展下去的结果必然是该产品消失。
“但在实际一线的调研过程中，这种需求普遍存在于三四线城市的蓝领当中。”该高管称，“不能因为这部分人没有话语权而剥夺了他们的需求。”
而另一位业内高管对借500-1000元且只借几天的产品需求市场表示怀疑。“现金贷起源就是payday loan（发薪日贷款），用于贷款人下一次发薪之前临时急用所需，小额、短期。”该高管以快手为例，在网络上掌握话语权的圈层对其火爆的程度和用户数表示惊讶，但不能对这庞大的目标用户的需求视而不见。
该高管建议对微额短期产品（不超过30天）和微额短期分期产品（不超过12个月）两种现金贷做形态区分。
中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东则指出，对于现金贷平台过高的年化利率应当采取正确认识。应当认识到现金贷利率的形成有其客观原因，以年化收益率36％作为红线，忽视了现金贷行业客户的信用成长周期，会导致整个行业无法经营。
而在监管还未对36％利率红线落槌前，趣店、掌众金服、玖富集团等几家行业内头部公司的小贷产品便纷纷宣布降价。
11月24日，趣店发布公告称，将调整通过支付宝下的信贷服务年利率，自11月30日起通过支付宝消费界面完成的所有交易最高年利率均不会超过24％，而对于通过趣店移动应用进行的交易，趣店将依据国家法律和借贷服务相关法规，继续执行最高36％的年利率。
根据掌众方面消息，此次调整综合息费的产品为“闪电借款”，主要从两方面进行调整：其一，产品周期从原有的21天，延长为50天、60天等周期；其二，息费方面，50天、60天周期的服务对应的综合息费分别为4.93％和5.91％，日费率不到0.1％。
11月27日，玖富集团旗下玖富叮当App宣布，即日起，叮当App内全线30天小额短期的Payday loan现金借款业务下调综合年化借款成本至年化36％以下。产品期限也由原来的15/30天，调整为45/60/90天。
此外，在风口浪尖上，现金贷行业产业链上的其他参与者纷纷表态，试图与那些行业乱象撇清关系。多位现金贷公司资产对接人员向界面新闻记者反映，最近风声紧，不少以前合作的老朋友都提高了合作门槛，例如提高资金价格或减少合作金额。据界面新闻记者了解，最近有些地方监管通过窗口指导的方式强行让银行退出现金贷市场，这导致现金贷资金成本进一步上升，目前大量现金贷平台的资金成本超过了24％，某些平台甚至饮鸩止渴，高达30％都接受。
合规的牌照
一边是资金端价格上涨，一边是资产端为了合规而降价，一来一回，利润下降，加上其他运营成本甚至有可能倒贴，不少现金贷公司叫苦不迭，但是敏感时期也只敢偷偷抱怨。某家头部现金贷运营人员向界面新闻记者透露，其实他们希望监管政策早日落地，这样在合规的牌照体系下，资金成本才会降下去。
伴随着监管风暴的渐次拉开，市场上不时被网络小贷牌照的天价刷屏，据多个媒体报道，网络小贷牌照价格水涨船高，短短几个月内价格翻了数十倍。在21日互金整治办紧急暂停批设网络小贷公司后的第二天，市场上便曝出了有牌照开出上亿的新闻。在增量暂停的情况下，存量水涨船高的逻辑颇受市场认可，有人甚至感慨道，“炒房不如炒牌照。”
“有价无市！”资深牌照中介王超（化名）向界面新闻记者吐槽，“虽然现在有些小贷牌照价格都跟窜天猴似的，但是没用，成交不了。”
据网贷之家研究中心不完全统计，截至2017年11月22日，全国共批准了213家网络小贷牌照（含已获地方金融办批复未开业的公司），其中有189家完成工商登记。
然而，事情突然又起了变化，存量牌照或将遭受整顿。
几家欢喜几家愁。一位现金贷行业观察人士向界面新闻记者反映，“之前网络小贷的审批归各地省级金融主管部门，但某些地区的权限下放到了县市级，甚至将网络小贷牌照作为招商引资的卖点，因此存量网络小贷资质也是良莠不齐。如果接下来整顿存量的话，这批公司受的影响可能较大，甚至牌照会被取缔。”
“虽然目前牌照价格喊的很凶，但在这个关键档口，也没人敢去买，万一买回来后就被整顿了呢？”王超表示，虽然作为中介，他可以干一票挣一票，但在实际操作过程中，没有那么容易。“金融办那边给不给通过还不一定呢，之前行业内就有因为金融办那边卡住造成交易失败的例子。”
此外，收购牌照需要强大的资金实力。一般是行业头部公司或想要进入该行业的巨头。但目前，这些公司基本都已获得船票，部分企业甚至手持多张网络小贷牌照，如瀚华金控持有的网络小贷牌照最多，有5张；中国平安和京东金融分别持有4张；蚂蚁金服和苏宁分别持有3张。
助贷模式还能延续？
如果说现金贷整治的第一步是暂停牌照、重新审批，那么助贷模式的下半场还是前途未卜。
所谓助贷，是指助贷机构向资金方推荐借款人，并获取相关服务费的业务。所谓助贷机构，则是在2016年8月银监会等四部委发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》后，P2P为了规避监管而拆分出来的新公司。
据了解，“助贷”模式下，现金贷平台一头连接着银行、消费金融公司等资金方，一头连接着互联网巨头等场景方，自己则在中间承担着风控、风险兜底等角色，而这些公司的前身多是有资金池的P2P，在监管天花板下“换马甲”而来。
对于现金贷平台来说，通过“助贷”等模式，突破资金限制，来做大自身业务。对于金融机构来说，帮助这些现金贷平台迅速做大规模，同时也能提升自己的零售业绩，与转型零售的战略仿佛相契合。
但是一旦出现风险，将传导到银行等资金合作方，这也正是监管担忧的地方。不少现金贷行业人士担心监管会叫停“助贷”模式，重新规范网络小贷的资金来源，这将造成资金成本的大幅上升。事实上，部分地区已有助贷模式收紧的迹象，据界面新闻记者了解，最近有些地方监管通过窗口指导的方式强行让银行退出现金贷市场。
“但对于某些中小银行来说，和互联网巨头的助贷模式合作，其实银行也很主动，他们迫切希望利用互联网巨头的场景、流量获客，并寻求突破。”某位银行观察人士表示，“就算‘助贷模式’被监管一刀切了也不怕，因为双方又发明了一个新名词——联合贷款。”
不过，无论助贷模式还是联合贷款，未来命运都还难测。
目前，从事现金贷业务的平台有2693家。其中不少公司缺乏风控，单纯依靠高利率覆盖高风险和坏账，当提高行业准入门槛、官方设定持牌经营和准入机制、设置利率上限的监管来临时，这些公司必将遭受重创。
