春节期间，区块链和加密数字货币成为最热门话题，也有部分声音担心ICO投资在国内卷土重来。
区块链技术和相关技术基础上的数字代币并不受单一国界、地域等因素的约束。虽然各国监管态度不一致，但区块链技术的发展在全球范围内势不可挡。那么，对区块链项目的融资发行尽快建立和完善相关监管制度，则成当务之急。
2018年2月6日、2月14日，美国关于虚拟货币监管和区块链技术举行了两场听证会。第一场会对区块链和ICO进行了区分。第二场会上建议，国会应该建立一个法律框架，促进区块链技术在公共领域内的研究和应用。
委内瑞拉在2月20日发行了以石油支持的数字货币PTR（petro cryptocurrency，简称石油币），成为国家层面第一个承认数字货币为法币的国家。
中国国内风投机构对区块链的讨论（三点钟区块链不眠群）也引发诸多关注，投资界人士对此技术和代币的态度也有分歧，有看好，也有不认可。
诚然，区块链发展中也有大量的水份，充斥着不良项目和代币在其中“浑水摸鱼”、“泥沙俱下”。
在以比特币为代表的代虚拟货币圈内，深谙技术的IT人士，在业内的交流会，或者ICO项目路演时，频繁使用“一级市场”、“二级市场”、“交易所”等传统证券投行领域的词汇。
但遗憾的是，如果和这些IT人士详谈后会发现，虽然他们对某些金融概念运用自如，但对金融业严格的风控体系，缜密的业务操作等都是知之甚少。
这里既包括监管方的机制缺失；也包括投资者、项目方、交易平台等各种参与主体运作制度和风险意识的缺失。
要建立和完善相关监管制度，可从以上原因入手，具体可以借鉴传统证券行业的监管模式。
以笔者的理解和总结，虚拟货币的“一级市场”，即指以区块链技术为基础，开发的各种区块链应用项目，在相关平台上，向公众公开募集资金的融资市场。相关融资行为被称之为“ICO”。投资者如在ICO时购入某项目对应的代币，一旦该代币在交易平台上市交易，该代币价格通常上涨数十倍。
虚拟货币的“二级市场”，即指公开交易各种代币的市场。“二级市场”上，代币价格暴涨暴跌，也有部分庄家涉嫌操纵价格的可能。
虚拟货币的“交易所”，即指各类代币的交易平台。国内已经关停的虚拟货币交易所几十家，如比特币中国、币行、火币、云币网、比特时代等。这些交易平台的设立，几乎不用通过任何金融监管机构的审批，都由民间资本自发成立。
交易平台对代币上市退市、交易等各种规则制定随意性大；交易平台设立资金池，挪用投资者资金买银行理财等。
要用怎样的规则去监管，既促进和鼓励到区块链及其应用的发展，又能筛除泡沫和风险？纵观上述币圈生态，和证券市场类似。由此，笔者建议，比特币等代币监管，可借鉴传统证券生态圈监管模式。
首先，在“一级市场”上，是否可照搬私募股权投资规则，如考虑到投资者风险承受能力，引入不能面向普通投资者公开发行，而只对合格投资者如风投机构开放等规则。如此，将对鱼龙混杂，虚形难辨的区块链开发应用项目的识别，和风险承受转移到风投机构身上。
这样既可以保护普通投资者，降低了虚假无价值的ICO项目风险爆发的概率，又同时解决了确形需要金融资本介入发展区块链技术的公司和项目。
其次，在“二级市场”上，是否可照搬证券交易相关规则。管控操纵价格、内幕交易、坐庄等行为。
最后，在“交易所”环节，是否可设立相关监管部门批准成立资质，制度和交易规则受到监管的交易平台。
总而言之，区块链是一项非常基础的技术，核心在于，它提供了一种机制，使得参与各方，不需要通过成本高昂的第三方，就可以达成一种基于算法与数学的信任。它可以让信任的成本大幅降低，让执行效率变得更高。可以用在诸多领域，有无穷的想象空间。
