都知道飞鹤上市了，也都知道飞鹤破发了，但这并不是飞鹤第一次上市。
飞鹤的上市里程，可以说是一波三折，只说上市次数就不止3次，在港交所之前，飞鹤就已经经历了纳斯达克，纽交所中小板，纽交所主板，和17年的暂缓港交所IPO。
03年纳斯达克初体验
进入21世纪，伴随着生活质量的提高，乳制品被投资行业视为朝阳产业，百亿资金在乳品市场涌现。
资本的力量，让乳品行业步入资本运作期，与此同时，中国企业海外上市也成为了当时的一股风潮。
在这样的背景下，飞鹤乳业选择在2003年IPO。
2003年5月，飞鹤董事长冷友斌带领飞鹤国际成功在美国纳斯达克上市，这是中国乳品行业第一家在美国上市的企业。
05年转战纽交所中小板
相比于大名鼎鼎的纽交所主板，纽交所中小板Arca的知名度要低很多。如果给美国的IPO市场做一个排名的话，第一名肯定是纽交所，第二名便是Arca，其次才是纳斯达克。
飞鹤乳液在05年选择从纳斯达克退市，转战Arca一个很重要的原因便是，Arca的上市公司只要满足纽交所主板的上市要求，变可以无缝过渡到主板市场，无需付任何费用。
这样的条件对于对未来信心满满的飞鹤国际，有着极强的吸引力。
09年升级纽交所主板
2019年8月18号，美国纽约证券交易所主板，迎来飞鹤乳业。这是中国婴儿奶粉企业在纽交所主板上市的第一股。当日收盘涨幅1.34%。
成功登陆纽交所，是飞鹤的一次蜕变。纽交所主板要求上市公司须达到连续三年盈利，且三年税前净利润总额超过1000万美元。
同时从中小板转到主板，还需转板企业有市值一亿美元以上在外流通股份，条件不可谓不苛刻。
与转板同一时间进行的，还有飞鹤接受了红杉资本的对赌协议。09年8月，飞鹤宣布以30亿美元每股的价格，像红杉资本定向增发210万普通股，融资6300万美元。增发后，红杉资本拥有飞鹤乳业10.5%的股份。
这种协议中规定，如果飞鹤乳业流通股15个工作日中收盘价均价低于每股39美元，红杉资本将有权要求飞鹤乳业将这部分股份全部收回。
但在2009年12月末，随后股价探底至三美元左右，大幅低于协议中的15个工作日39美元要求。
最终，红杉资本网开一面仅以原价加两年半的利息就将所持有的262.5万股卖回给飞鹤乳业，当然，如果严格按照协议来说，仅仅股份赎回飞鹤就要多承担1950万美元。
对赌失败以及估值太低，飞鹤选择私有化，并于2013年7月从纽交所正式退市。
17第一次筹备港交所IPO
2017年5月17日，飞鹤在港交所提交上市材料。根据17年的招股说明书，飞鹤希望集资5亿至6亿美元，用于建造厂房，扩充海外业务，寻找投资机会。
但是2017年正逢飞鹤收购美国第三大营养健康补充剂公司VITAMIN WORLD（维他命世界），支出2800万美元。最终暂缓港交所IPO。
19年实现港交所IPO
2019年11月13日，飞鹤终于在港交所完成了敲锣。
至此，飞鹤经历了，被收购，纳斯达克上市，纽交所中小板转板纽交所主板，对赌失败退市，港交所IPO暂缓，终于完成了港交所的IPO计划。
虽然上市历程一波三折，但是上市经验这一块，飞鹤可谓收获满满。
